ПИКовая драма или девелоперские «сливки»

Судя по всему публичная история ПИКа то ли заканчивается, то ли прерывается - последние крохи акций в свободном обращении будут, скорее всего, в ближайшее время выкуплены по цене 551.4 рублей.

Что ж , можно подвести итоги.

Напомню, что IPO компании свершилось летом 2007 года по цене 25 долларов за штуку или 647.5 рублей.

С тех пор рынок российской недвижимости переживал и спады, и стагнации и взлеты.

Но тем не менее на долгом периоде как то в общем и целом держал долларовую цену за квадратный метр. А в рублях с 2007 го вырос аккурат в 3 раза, демонстрируя средний рост около 6% в год. Что с учетом негустых ставок по аренде составляет уж точно более 10% годовых на вложения.

Вспоминаем, что именно девелопмент, из за более короткого цикла, чем пассивное удержание арендной недвижимости , из за большого операционного плеча через долг или эскроу и т д – должен снимать «сливки» даже с такого роста рынка. Иначе ради чего весь этот хоровод с девелопментом вообще ?

Смотрим на «сливки».

Инвестор в акции ПИК заработал в рублях. Но не 3 конца, а 3%. За все время. За 19 лет !!
Доходность вложений в рублях составила менее 0.2% годовых.
Аренда жилой недвижимости в РФ – как бы не фонтан по доходности. Но она кратно кратно больше, чем средняя див доходность в менее чем 1% у ПИКа.

В долларах инвестор потерял порядка 70% стоимости. Напомню, при более или менее ровных долларовых ценах за кв метр.


Такие дела.

Такие «сливки».