Сюжет с ростом НГД и одновременным ростом выплат по демпферу требует некоторого дополнения, потому что он только верхушка айсберга, а там "под поверхностью", раскручивается другая история - дефицит топлива, возникший из-за внеплановых ремонтов НПЗ, начинает давить на деловую активность, создавая угрозу уже для ненефтегазовых доходов бюджета.
Это хоть в учебник вставляй, показывая, как структурный шок предложения в одном секторе транслируется в макроэкономический спад и в итоге превращается в фискальную проблему для всей системы.
Как это работает?
Первым индикатором этого процесса может служить индекс деловой активности (PMI). Данные S&P Global за июнь 2026 года по секторам показывают такую картину:
Услуги — PMI опустился до 48,2 пункта (против 48,7 в мае). PMI ниже 50 пунктов означает сокращение деловой активности, и в услугах оно наблюдается третий месяц подряд. Темпы снижения продаж стали самыми высокими с конца 2022 года, а занятость сокращается пятый месяц подряд. Компании связывают это со снижением покупательской способности и ростом расходов.
Обрабатывающая промышленность — а здесь PMI в июне вырос до 50,3 пункта, впервые за год с лишним перейдя в зону роста.

По другим индикаторам - сводный индекс деловой среды от РСПП в июне опустился до "пессимистических" 43,8 пункта. Доля негативных оценок состояния экономики выросла с 26,7% до 35%

То есть в сфере услуг бизнес уже почувствовал напряжение, "проблемный" бензин увеличивает издержки, и компании реагируют на это сокращением персонала и снижением цен

Падение деловой активности напрямую отражается на макропоказателях. Рост ВВП РФ в мае 2026 года замедлился до 0,3% (в годовом выражении) после 1,3% в апреле и 1,9% в марте. По итогам пяти месяцев 2026 года экономика выросла всего на 0,2%

Зампред ЦБ РФ Алексей Заботкин признал, что хотя регулятор не ожидает спада и прогнозирует рост в диапазоне 0,5–1,5% по итогам года, ситуация на рынке топлива отразится на показателях ВВП за второй квартал, а риск дальнейшего замедления остается высоким. Еще в апреле ЦБ ожидал роста ВВП в 2026 году на 1,6%

Спад деловой активности может угрожать ненефтегазовым доходам бюджета, которые и так уже испытывают давление.

Доходы федерального бюджета в первом квартале 2026 года составили 8,3 трлн, что на 8,2% ниже, чем за аналогичный период 2025 года
Нефтегазовые доходы в январе-апреле 2026 года снизились на 38,3%.
Счетная палата уже предупредила, что РФ-бюджет в 2026 году рискует получить доходов намного меньше, чем планировалось

Как дефицит топлива усугубит эту ситуацию:
Падение прибыли предприятий. Рост транспортных издержек и общее удорожание логистики сжимают маржинальность бизнеса, что напрямую сокращает базу для налога на прибыль
Сокращение потребительского спроса. Падение покупательской способности ведет к снижению оборота розницы и, следовательно, к сокращению поступлений НДС .
Сжатие инвестиций. Инвестиции в основной капитал в I квартале 2026 года уже упали на 14,3% в годовом выражении. Высокая стоимость заемного капитала, неопределенность и теперь еще и логистические проблемы будут только усугублять этот тренд.

Выстраивается логическая цепочка: внеплановые ремонты НПЗ → падение предложения топлива → рост цен и дефицит → сжатие деловой активности и потребления → падение прибыли и налоговой базы → сокращение ненефтегазовых доходов бюджета.
Т.о. "дорогая нефть" сегодня не только не укрепляет бюджет из-за демпферных выплат, но и косвенно, через топливный кризис, провоцирует спад в остальных секторах экономики, который ударит по ненефтегазовым доходам
Скользкая ситуация с точки зрения бюджетного планирования - доходы от нефти уходят на субсидирование внутреннего рынка и на покупку валюты, при этом дефицит топлива, порожденный структурными проблемами, одновременно сжимает другие доходные источники бюджета.