Последние дни особо ничего не писал по глобусу, потому что каких-то сильно ярких событий не было. Но решил все-таки составить некоторое саммари происходящего, потому что ситуация все больше выглядит так, будто мировая экономика катится к обрыву. Только непонятно, когда мы до него доедем.

Если собрать экономические новости вместе, проблема не в какой-то одной области. Проблемы везде. Дорожают одновременно энергия и деньги, а платить за это приходится одним и тем же компаниям и потребителям, по которым непонятен запас прочности/.

ФРС снова повысила ставку, теперь до 3,75-4%. Зачем - непонятно. Как можно ставкой на +0,25% победить инфляцию - тоже. Повторюсь, выглядит скорее как политическое давление, чем как экономические действия.

Нефть остается около $100. Хуситы безобразничают, иранцы безобразничают. Нефть то ли проходит через пролив, то ли нет. При этом газовый рынок проживает еще худший период своей жизни, потому что Европа конкурирует с Азией за СПГ, а участники рынка не особо гарантируют поставки не только зимой, но и следующим летом. То есть даже снижение нефтяных цен не обязательно решит проблему стоимости электричества, отопления и производства, которое использует газ. Газовых стратрезервов ни у кого нет.

Долговые рынки колбасит не только в США, но и в Европе с Японией. Старые длинные облигации дешевеют, новые заимствования дорожают. Инвестиции в ИИ еще якобы одновременно поддерживают спрос на деньги и усиливают конкуренцию за финансирование. Хотя по факту деньги от привлечения этих кредитов никуда из экономики не деваются и явно не могут составить конкуренцию трежерям.

Сами ИИ-компании продолжают строить как не в себя, но стройка дата-центра сегодня - еще не гарантия прибыли завтра. Судя по отчетностям они остаются убыточными. Но сбывается мое пророчество про рост ценников на подписки - получил письмо счастья от ChatGPT, что теперь я буду получать в два раза меньше за ту же стоимость подписки, зато мне дадут совершенно ненужные мне фичи.

В частном кредите по-прежнему напряжение. Из недавнего - уже не у непонятных фондов, а в фонде Morgan Stanley инвесторы запросили выкуп 11,4% паев, а выкупается 5%, потому что таков предусмотренный механизм. Но все еще показательна разница между желанием забрать деньги и возможностью быстро выйти из длинных вложений. А продажа долгов из этих фондов совершенно точно давит на договой рынок больше, чем ИИ-компании, которые занимают

Американский потребитель тем временем мрачнеет - индекс уверенности снизился до 81,9? пробив какое-то очередное дно. Денег, судя по всему, пока что хватает, но потребитель с плохим настроением меньше тратит и больше откладывает. Правда пока что спрос держат те, кто побогаче и чье поведение скорее зависит от фондового рынка, чем от зарплаты.

Сильный доллар добавляет нагрузки тем, у кого выручка в местной валюте, а платить по долгам нужно в американской. Заодно отвлекает финансовый капитал из зон других валют в долларовую зону в добавок к растущим доходностям долга, за которыми тянутся спекулянты.

(ПРОДОЛЖЕНИЕ НИЖЕ)

@moi_misli_vslukh