🪨 ВЕРНЁТСЯ ЛИ ЗОЛОТО К $5500 ЗА УНЦИЮ? ПОЧЕМУ ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ НОВЫХ РЕКОРДОВ

⤷ В январе 2026 года золото обновило исторический максимум, превысив $5500 за тройскую унцию. Однако затем последовала серьёзная коррекция: 16 октября биржевые фьючерсы на золото торговались в районе $4200. Несмотря на снижение котировок, интерес к драгоценному металлу остаётся высоким. Центральные банки продолжают пополнять резервы, а инвесторы — вкладывать средства в золотые фонды.

❓Что происходит на рынке?
По информации Financial Times, ссылающейся на предварительные оценки World Gold Council, в сентябре мировые центробанки приобрели около 63 тонн золота — максимальный месячный объём с ноября 2024 года. Особенно активно действует Китай: только за сентябрь Народный банк страны увеличил золотые резервы на 23 тонны. Спрос сохраняется и со стороны инвесторов. За III квартал 2026 года приток средств в обеспеченные золотом биржевые фонды (ETF) составил около $31 млрд, установив квартальный рекорд. Совокупные запасы таких фондов достигли 4256 тонн.

💲Почему золото продолжают покупать?
Среди основных причин — растущая неопределённость в мировой экономике. Увеличение государственного долга США, геополитическая напряжённость и опасения относительно устойчивости финансовой системы повышают интерес к защитным активам. Золото не приносит процентного дохода, однако его предложение ограничено возможностями добычи и переработки, а не решениями центральных банков о денежной эмиссии. На конференции Financial Times представители ряда инвестиционных компаний предположили, что золото может обновить исторический максимум в ближайшие 12–24 месяца.

📊 Что может помешать росту?
Главный риск — сохранение высоких процентных ставок в США. Если инфляция останется устойчивой, Федеральная резервная система может продолжить жёсткую денежно-кредитную политику. Высокая доходность долларовых активов и укрепление доллара способны снижать привлекательность золота. Кроме того, инвестиционный спрос не гарантирует постоянного роста: котировки могут продолжить снижение даже на фоне покупок центральных банков.

💼 Что это означает для золотодобывающей промышленности?
Высокие цены на металл повышают экономическую привлекательность месторождений, в том числе проектов, которые при более низких котировках были менее рентабельными. Однако цена золота — лишь один из факторов. Не менее важны содержание металла в руде, коэффициент извлечения, производственные затраты, доступность инфраструктуры и первоначальные инвестиции. Поэтому рост мировых котировок не всегда означает сопоставимое увеличение прибыли золотодобывающих предприятий.

ℹ️ Наш вывод
У золота сохраняются важные факторы поддержки: спрос центральных банков, инвестиционные потоки и экономическая неопределённость. При условной цене $4200 за унцию возвращение к отметке $5500 потребует роста примерно на 31%. Такой сценарий допускают некоторые участники рынка, однако реализуется ли он — будет зависеть прежде всего от политики ФРС, динамики доллара и дальнейшего спроса на металл.

Источники: Financial Times | World Gold Council — ETF | World Gold Council — Китай

* Материал носит информационно-аналитический характер, содержит оценки и мнения автора и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Приведённые прогнозы не гарантируют будущую динамику цен. Инвестиции в драгоценные металлы сопряжены с риском финансовых потерь.