Российский рынок не просто падает — он демонстрирует образцово-показательное самоуничтожение под чутким руководством регулятора.
Индекс Мосбиржи летит вниз так, будто ему выдали персональное указание «не отсвечивать».
ЦБ старательно перекрыл кислород: ставки задраны до уровня «не подходи — убьет», ликвидность выжжена, рубль зачем-то укрепили — чтобы экспортерам жизнь медом не казалась.
Геополитика добавляет фона, дивидендные отсечки — контрольный в голову.
На этом фоне депозиты и ОФЗ выглядят как VIP-ложа для тех, кто вовремя понял, куда дует ветер.
ЦБ через размещения методично высасывает деньги из системы, не забывая объяснять, что это «во благо».
Розничный инвестор, посмотрев на этот мастер-класс по уничтожению рынка, сделал единственное разумное действие — встал и вышел из рынка акций.
Казахстан доминирует на мировом рынке поставок урана. В 2024 году Казахстан произвел 23 270 тонн урана, что составляет более одной трети мирового производства. В стране сочетаются крупные месторождения урана в песчаниках и низкозатратные методы добычи методом подземного выщелачивания, которые, как правило, дешевле и менее трудоемки, чем традиционная добыча. Государственный производитель «Казатомпром» также способствовал эффективному наращиванию производства за последнее десятилетие.
Хотя добыча урана в Казахстане снизилась в годы пандемии, к 2024 году производство резко восстановилось благодаря росту спроса и цен на уран.
Канада и Намибия расширяют производство. В 2024 году Канада заняла второе место в мире по производству урана, объем добычи вырос до 14 309 тонн. Намибия также укрепила свои позиции в качестве крупного поставщика, произведя 7333 тонны урана в 2024 году. Страна приобретает все большее значение для мировых рынков урана благодаря своим крупным карьерным урановым рудникам и растущим инвестициям со стороны международных горнодобывающих компаний.
Производство в США начинает восстанавливаться В 2020 году добыча урана в США практически прекратилась, упав до всего шести тонн, поскольку низкие цены сделали внутреннюю добычу нерентабельной. Однако сектор начал восстанавливаться на фоне роста цен на уран и геополитических опасений, связанных с глобальными цепочками поставок. Ограничения на импорт российского урана также повысили интерес к восстановлению внутренних производственных мощностей.
Даже с учетом недавнего восстановления, производство урана в США остается значительно ниже исторического уровня. В 2024 году страна произвела всего 260 тонн урана, что указывает на критическую зависимость от урана Казахстана и России.
💎 Алросу придавят пошлинами. Пошлины на экспорт отдельных видов алмазов, которые начнут действовать в сентябре, могут сократить EBITDA#Алросана 29% в 2027 году, а в текущем году на 15–16%.
Аналитики указывают, что под действие тарифа подпадает широкий спектр камней, а 90% выручки обеспечивает экспорт. Переложить расходы на покупателей компания не может без риска потери доли рынка.
Индонезия меняет правила игры Главная новость после подписания мирного меморандума между Ираном и США — даже не нефть. Самое интересное происходит на рынке алюминия, где одновременно складываются сразу два мощных фактора. Первый — возвращение закрытых на Ближнем Востоке мощностей почти на 3 млн тонн в год. Второй — масштабная программа строительства новых заводов в Индонезии. До конца 2026 года выпуск алюминия в Индонезии удвоится до примерно 1,7 млн тонн. Для понимания масштаба: это почти вдвое больше годового потребления алюминия на российском рынке. До 2030 года планируется нарастить объем до 4 млн тонн. Таким образом, мировой рынок получит дополнительно столько металла, сколько производит российская алюминиевая промышленность. В такой ситуации главным становится вопрос издержек. Побеждать будут те, кто производит дешевле. Российский производитель алюминия «Русал» входит в этот цикл не в лучшей форме. Рубль остается слишком крепким. Стоимость финансирования слишком высокая. Надежды на ускоренное снижение ставки ЦБ не оправдались. Регулятор сымитировал снижение, опустив ставку на символические 25 пп. до 14,25%. Таким образом, разница между инфляцией и учетной ставкой почти двузначная. Инвесторы не верят в быстрое улучшение ситуации: индекс Мосбиржи обновил минимумы с конца 2024 года. Так что мир на Ближнем Востоке для рынка алюминия может оказаться началом затяжной ценовой войны.
Узбекистан вложит $4,2 млрд в производство редкоземельных металлов. Пока в соседней республике производят только вольфрам и молибден
В Узбекистане планируют реализовать 120 проектов в сфере критических минералов общей стоимостью $4,2 млрд. Как сообщили в пресс-службе узбекского президента, в стране рассчитывают увеличить объем отрасли до $1 млрд к 2028 году и до $2 млрд к 2030 году. Об этом говорилось на презентации по вопросам развития сырьевой базы критических минералов 15 июня.
В 2026 году намечен запуск 12 проектов на сумму $166 млн. В их рамках планируется наладить производство трех новых для страны металлов — высокочистых селена, теллура и рения. Также предполагается выпуск 21 вида импортозамещающей продукции, в том числе автокомпонентов на основе порошковой металлургии, и серной кислоты. Для реализации проектов решено активно привлекать иностранных инвесторов и технологических партнеров.
В настоящее время на Узбекском комбинате технологических металлов в основном занимаются производством вольфрама и молибдена. Теперь же есть планы наладить выпуск не только концентратов и полуфабрикатов, но и продукции с высокой добавленной стоимостью — металлических порошков, сплавов, стержней, проволоки, промышленных деталей и других готовых изделий. Для этого в городе Чирчике планируется расширить деятельность технопарка «Металлы будущего» и создать центр исследований и разработок.
Импорт серебра в Индию значительно сократился по сравнению с прошлым годом. В мае Индия импортировала 1,0 млн унций серебра, что меньше, чем 17,2 млн унций годом ранее, и является самым низким показателем за любой месяц с февраля 2023 года, когда импорт составил 0,6 млн унций. Хотя падение на 94% в годовом исчислении кажется чрезмерным, это объясняется тем, что май 2025 года был исключением из правил, поскольку наблюдался высокий инвестиционный и промышленный спрос, а также последствия снижения импортных пошлин в 2024 году. Более уместным сравнением будет май 2024 года, когда было импортировано 2,7 млн унций серебра. Снижение импорта на 63% по сравнению с маем 2024 года можно объяснить недавним повышением импортных пошлин, которое вступило в силу 13 мая, увеличив пошлины с 6% до 15%. Наряду с этим повышением, серебро было переклассифицировано как товар ограниченного импорта, что еще больше осложнило процесс импорта. Индия является значительным мировым импортером серебра, на ее долю приходится 18% мирового спроса на #серебро, который в 2025 году составил 210 млн унций
Золотые резервы центральных банков полезны во времена кризисов, таких как крупный нефтяной шок. Как показал опыт Турции в этом году с продажей золота и своповыми линиями, золото обеспечивает дополнительную гибкость в условиях кризиса. Ликвидность и повсеместное признание золотых резервов, а также высокий спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов позволяют мобилизовать их во время кризиса. В целом, характеристики золота и спрос на него делают его отличным резервным активом, поэтому спрос со стороны центральных банков сохранится и в будущем.
В ряде регионов Дальнего Востока введен экспериментальный правовой режим. Теперь беспилотники смогут использовать для горных работ на двух месторождениях.
● На территории месторождения Озерное в Республике Бурятия и на месторождении Песчанка в Чукотском автономном округе установлен ЭПР для беспилотников.
🛻 Беспилотники смогут работать сначала при присутствии машиниста-испытателя в кабине. На втором этапе машинисту можно не присутствовать в кабине, но только если грузовик эксплуатировался в автоматизированном режиме не менее 48 часов без аварий. На третьем этапе машиниста в кабине не будет – работу проконтролирует диспетчер.
Цены на #уголь в Азии выросли до самого высокого уровня почти за два года.
Вот почему: В прошлом месяце Индонезия заявила, что возьмёт под контроль поставки ключевых товаров, включая уголь, и новая система, введённая в июне, вызвала путаницу, что привело к задержкам поставок от ведущего мирового экспортёра угля. Это повысило ожидания, что австралийское предложение поможет восполнить пробел.
Ожидается, что спрос на уголь также будет расти в ближайшие месяцы по мере более жаркой погоды в Северо‑Восточной Азии, что увеличивает использование кондиционеров на крупных рынках потребителей, таких как Китай. Эль-Ниньо усиливается, увеличивая риск погодных рекордов в 2026 году Эль-Ниньо — природное явление, связанное с повышением температуры воды в отдельных районах экваториальной части Тихого океана, — вновь проявилось в июне 2026 года. Наблюдения за высотой поверхности океана, выполненные спутником Sentinel-6 в том же месяце, показали, что это событие продолжает усиливаться. Иль Ниньо в этом году приведёт к усилению жары в мире.
Тем временем такие страны, как Япония, также расширяют использование угля, чтобы сократить зависимость от сжиженного природного газа после закрытия Ормузского пролива и нападений на крупнейший экспортный завод в Катаре, которые нарушили около 20 % мировых потоков.
🇷🇺 ЦБ снизил ставку с 14,5 до 14,25% годовых Лучше бы денежную массу наращивал активнее...
На своём заседании в пятницу 19 июня ЦБ снизил ключевую ставку с 14,5 до 14,25% годовых (график 1). Цикл снижения продолжается с июня 2025 года.
На графике 2 видно, чем 2025 год отличается от 2000-2002 годов. И тогда и сейчас инфляция подавляется высокой ставкой. Но тогда это происходило при высоких темпах роста денежной массы (30-60%), а сейчас происходит при очень низких (12-13%). Соответственно, рост ВВП тогда был высоким (5-10%), а сейчас очень слабый (около 1%)
Для ускорения роста экономики необходимо контролировать инфляцию, подавлять её ставкой. И одновременно с этим ускорять темп роста денежной массы операциями на открытом рынке. Схематично этот план действий отображён на схеме (график 3).
Резюме Чтобы повторить экономический рост 2000-х годов, Центробанку стоило бы наращивать темпы роста денежной массы вместо снижения ставки.
Рынок чувствует надвигающийся поток избыточных предложений. Запасы нефти в Китае были усилены за много месяцев до Иранского конфликта, что увеличило их предполагаемый спрос — только представьте, насколько слабее был бы рынок 2025 года без этого временного толчка. Китай целенаправленно увеличил энергетический суверенитет за счёт огромных солнечных и ядерных инвестиций, чтобы дополнить угольную энергетику. 🇨🇳 солнечные мощности за последние 5 лет превышают всю мощность американской сети — одна из причин, почему компания может позволить себе более дешёвые ИИ‑вычисления.
Большая часть солнечных мощностей теперь обеспечивается аккумуляторами (ESS), чтобы лучше адаптироваться к моделям спроса на электросеть.
Проникновение электромобилей и грузовиков быстро и структурно вытеснило импортируемое ископаемое топливо. Мощности нефтеперерабатывающего завода преувеличены и переориентированы — например, на химикаты и авиационное топливо, что является одной из причин, почему противники ошибались в прогнозах.
Рациональная реакция для жертв потрясений на Ближнем Востоке, импортирующих нефть и газ, — это переориентация цепочек поставок.
Экспортёры нефти и газа из США стали одними из первых победителей. Но в долгосрочной перспективе энергетический суверенитет будет главным приоритетом, поскольку импортёры теперь дважды страдают после перебоев между Украиной/Россией и Ираном/Ормузом.
Это означает максимизацию внутреннего производства нефтегаза и увеличение мощности солнечных и ветровых установок в сочетании с накопителями энергии.
🇷🇺 Проникновение электромобилей ускоряется, чему способствует дефицит топлива на заправках, который мы с вами все видим.
🪫 Это большое структурное изменение на энергетическом мировом рынке. Лидеры китайских ESS CATL и Sungrow — два главных бенефициара перестройки.
