Сентябрь 2026 года дал российской чёрной металлургии редкий повод для осторожного оптимизма: по большинству ключевых позиций выпуск оказался выше прошлогоднего. Но девятимесячная динамика по-прежнему отрицательная, а главные драйверы восстановления — строительство и инвестиционный спрос — пока не спешат оживать.
Что произошло в сентябре
В сентябре 2026 года производство стали выросло на 5,8% год к году, чугуна — на 3,4%, готового проката — на 2,6%. Наиболее заметный рост показал сегмент стальных труб: плюс 22% — единственная позиция с индексом существенно выше 100%.
При этом сырьевое звено продолжило слабеть: добыча железной руды снизилась на 4,9%, выпуск кокса — на 2%. Иными словами, металлурги нарастили передел, но не получили сопоставимого импульса от собственной сырьевой базы.
Минимальный объём среди рассматриваемых продуктов в сентябре пришёлся на стальные трубы — около 0,9 млн тонн. Впрочем, именно трубы показали и самый сильный темп роста.
Девять месяцев: спад сохраняется
Накопленным итогом за январь–сентябрь 2026 года динамика остаётся негативной практически по всей продуктовой линейке. Относительно аналогичного периода 2025 года индексы производства находятся в диапазоне 85–96,8%.
За девять месяцев российские металлурги выплавили 49,2 млн тонн стали, произвели 36,4 млн тонн чугуна и 43 млн тонн готового проката. Наиболее глубокий провал — в трубном сегменте: минус 15% год к году.
Отставание от уровня 2021 года
Текущие результаты заметно хуже не только прошлогодних, но и показателей 2021 года. За январь–сентябрь 2021 года Россия произвела около 56,4 млн тонн стали против 49,2 млн тонн в 2026 году — разрыв составляет примерно 13%.
Это означает, что отрасль не просто переживает годовую коррекцию, а продолжает работать ниже прежнего производственного потенциала. Сентябрьский рост пока выглядит скорее техническим отскоком на низкой базе, чем подтверждённым разворотом тренда.
Почему восстановление буксует
Главная проблема — внутренний спрос. Строительство, крупнейший потребитель арматуры и сортового проката, остаётся под давлением дорогого финансирования, сокращения доступной ипотеки и ухудшения экономики новых девелоперских проектов. Даже при сохранении текущих объёмов строительства снижение числа новых стартов создаёт риск дальнейшего ослабления спроса на металл.
Дополнительное давление оказывает инвестиционная пауза в металлоёмких отраслях. Высокая стоимость заёмных средств сдерживает модернизацию предприятий и инфраструктурные проекты, а сложности в транспортном машиностроении и отдельных промышленных сегментах ограничивают потребление листового проката и специальной металлопродукции.
Экспорт не компенсирует слабость внутреннего рынка: санкционные барьеры, дорогая логистика и жёсткая конкуренция на внешних площадках ограничивают возможности российских производителей.
Что это значит для финансов
При недостаточной загрузке мощностей, ценовом давлении и высокой себестоимости рентабельность может оставаться низкой даже при формальном увеличении выпуска.
Сентябрьские данные позволяют говорить об отдельных признаках стабилизации, но не об устойчивом восстановлении. Без оживления строительства и инвестиционного спроса возвращение отрасли хотя бы к объёмам 2021 года выглядит маловероятным. Пока это не разворот цикла, а короткая передышка в затяжном спаде.
https://t.me/Metals_Mining