Что происходит за кулисами добычи меди? Рост Производственных затрат!

Когда горнодобывающие компании отражают затраты, два самых важных показателя следующие:
AISC (All-In Sustaining Cost).
C1 — это прямые эксплуатационные затраты на производство меди. Она сосредоточена на немедленных оперрасходах, необходимых для поддержания поступления меди из шахты. Это включает в себя: горнодобывающую промышленность, переработку, транспортировку, плавку/переработку, труд, энергетику и эксплуатацию на площадках.

AISC более широкая и реалистичная. Он стремится отразить реальные долгосрочные затраты на поддержание производства, включая: капрасходы, замену оборудования, обслуживание инфраструктуры, экология.

Согласно графике некоторые недавно резко снизили свои расходы:
Southern Copper достигла одного из самых низких зарегистрированных в отрасли затрат на C1 в 2025 году:
~$1,279 за метрическую тонну;
~35% уменьшение за счёт роста выработки побочных металлов.
Rio Tinto также значительно снизил затраты:
~$1,477 за метрическую тонну.
🇲🇳 Поддерживается ростом производства Ою Толгой.

Но несмотря на эти улучшения, структурно отрасль несмотря на эти улучшения, структурно отрасль всё ещё сталкивается с серьёзным инфляционным давлением. Основные вызовы становятся всё очевиднее с каждым годом:
Снижение содержания качества руды;
Более высокие энергозатраты;
Нехватка воды;
Отрицательное давление TC/RC для плавильных заводов;
Рост интенсивности капзатрат; Более сложные требования от госслужб и экологии.
Медная промышленность по-прежнему выглядит очень прибыльной: цены на медь в последнее время превышают $10,000 за метрическую тонну. Но структурно:
Медь становится всё труднее добывать добычу;
Новое предложение становится дороже;
Качество руды ухудшается;
Экономика плавильного производства находится под давлением;
А поддержание крупномасштабного производства требует б0льшего капитала, чем раньше.

Это одна из главных причин, по которой мы сохраняем бычий оптимизм по поводу меди в долгосрочной перспективе.