Венчур Менна и Горного

Игорь Перекопский (бывший финдиректор ВКонтакте, брат Ильи-вице-президента Telegram) строит в Филиппинах молочную ферму и привез туда на самолете из Австралии 115 беременных коров. Не шутка, реальная новость.

Искренне считаю, она имеет такое же отношение к традиционному венчуру, как и будущий раунд на 100500 миллиардов в OpenAI.

Anthropic:
— Мы собираемся уничтожить мир.

OpenAl:
— Мы сделаем это быстрее.

Инвестбанкиры:
—Отлично! Теперь давайте скажем, что вы работаете на рынке размером 100 триллионов долларов к 2030 году.

https://x.com/litcapital/status/2098324795787997499

Ещё один единорог больше не единорог: приложение для медитаций Headspace продался за "до 300" миллионов долларов. Раньше он стоил 3 миллиарда.

Интересная деталь, эти 3 миллиарда — оценка из сделки слияния с Ginger, чем-то типа маркетплейса психологов. И в рамках этого слияния они перевели все акции обеих компаний в один класс, т.е. в том числе отменили все ликпрефы.

В результате сейчас основатели и ранние инвесторы вместо нуля получили ощутимые деньги, десятки миллионов долларов, а поздние инвесторы их, соответственно, недополучили.

Если смотреть с позиции фондов, которые вкладывали в последние раунды Ginger и Headspace, то на тех сделках они почти и не потеряли ничего, а вот на объединении — минус 80-95%.

Основатели обоих продуктов, наоборот, разбогатели именно благодаря тому дню. Небось, ни те, ни другие не думали, что он так повлияет.

https://qz.com/sword-health-acquires-headspace-300-million-091626

Techcrunch:

Collaborative Fund — нью-йоркский венчурный фонд широкого профиля с пятнадцатилетней историей и примерно миллиардом долларов под управлением. Когда-то он инвестировал на ранних стадиях в Lyft и Reddit, а сейчас покупает долю в [не американском, обычном] футбольном клубе D.C. United и его стадионе Audi Field.

Что ещё надо добавить к текущему состоянию венчура?

Только то, что скоро и Begin Capital порадует вас похожей сделкой!

Очень красивый рейтинг университетов по деньгам, привлеченным их выпускниками и теми, кто университет закончить не смог.

Вам самим, наверное, уже поздно, а для детей есть на что посмотреть.

https://pitchbook.com/news/articles/pitchbook-university-rankings

Доля единорогов, запущенных в родной стране основателя. Удивляют 5% американцев, которые запустили стартап где-то ещё и аж 24% израильтян, которые остались дома. Любопытно, какой один (3%? не два же?) стартап обозначили российским единорогом.

Взял тут, автор там как раз с другой стороны с Израилем разбирался. Ему интересно, почему 70% уехали.

Те, кто переживают о Miro, посмотрите на BigCommerce. На пике стоили 9 миллиардов, сейчас торгуются по 200 миллионов. Прибыльны. Слегка растут по выручке.

Нет, конечно, у Miro и экономика, и рост лучше, но так и почти 2 миллиарда — тоже не 200 миллионов. Хорошая сделка. Можно поздравить.

В Excel написано больше фантазий, чем во всей мировой литературе. Немногие это понимают.

Miro продается Bending Spoons. Попробовал посчитать, кто сколько на этом заработал. Неизвестных очень много, и я точно не угадал всё, но какой-то ориентир.

Ещё любопытно, что денег на счету у них почти ровно столько, сколько привлекли инвестиций. Суммарные прибыль и убыток за все годы очень близки к нулю.

Пишут, что монополия Делавера как лучшего в США штата для инкорпорации разваливается на глазах. По крайней мере на стадии "около IPO", но, наверное, оттуда и вниз протечет постепенно.

Доля Делавера в выходящих на биржу компаниях за год упала с 81% до 70%. 50 публичных компаний уехали из него за два года.

Авторы рекомендуют смотреть на Неваду и Техас.

https://corpgov.law.harvard.edu/2026/09/02/choosing-your-corporate-home-a-trade-off-guide-for-founder-led-tech-companies/

Расходы на датацентры уже сравнивают со Второй Мировой Войной, а возникшие при их постройке кредиты с тем самым ужасным-ужасным долгом Соединенных Штатов.

Неплохо, неплохо.

https://tomtunguz.com/the-4-trillion-dollar-ai-data-center-debt-wave/

Andreessen Horowitz объяснил, что дают портфельным компаниям его Умные Деньги.

—
Лидерство в продажах и маркетинге: определить, как выглядит «отлично»; помочь собрать правильную команду и структуру под следующую стадию роста.

AI-native go-to-market: помочь компаниям конкурировать с помощью новых плейбуков для агентных операций, AI-native RevOps, генерации спроса и ценообразования по потреблению.

GTM-стратегия и позиционирование: определение идеальных профилей клиента, нарратива категории и ключевых сообщений; синхронизация продаж и маркетинга по стратегии выхода на рынок; проверка того, что бюджеты подкрепляют правильные приоритеты.

Масштабирование продаж и маркетинга: переход от продаж силами основателя к машине выручки – с плейбуками, кампаниями и метриками, которые дают предсказуемый рост.

Ценообразование и упаковка: прохождение через смену ценовой модели и решения по упаковке при переходе компании от одного продукта к платформе, включая управление AI-маржой.

Revenue Operations: проектирование схем мотивации, управление переходом на usage-based ценообразование и построение AI-native операций, поспевающих за ростом.
—

Речь о Growth фонде, он инвестирует 8.5 миллиардов в уже состоявшиеся компании. Им тоже нужна помощь в ценообразовании, сами они не разберутся, как управлять AI-маржой.

https://www.a16z.news/p/expanding-the-a16z-growth-fund-and

Один график вместо томов объяснений, "а что случилось с рынком". 10 сделок это теперь 2/3 всего американского венчура.

https://thefundcfo.substack.com/p/370-the-data-behind-vcs-explosive

Сейф и конверт — два самых коротких теста на то, нормальный вы человек или венчурный.

Небольшое исследование Carta о типичных использованиях SAFE. Дисконты, оказываются, выходят из моды (но по ссылке и много других чисел есть).

https://carta.com/uk/en/data/safe-valuation-caps-q2-2026/

Грустная статья о том, что эдвайзеры стартапов не зарабатывают, и при этом стартапы зря им платят.

Арифметика и рекомендации по коммуникации рекомендуются к прочтению обеим сторонам.

https://www.onlycfo.io/p/breaking-onlycfo-becomes-startup

Блог A16Z справедливо жжет за высокоуровневый прайсинг высокоуровневых AI-стартапов.

Если можете продавать бизнес-результат — продавайте бизнес-результат.
Если у вас есть какие-то разумные действия в продукте — продавайте кредиты (минуты, документы, запуски).
Если совсем ничего нет — ну тогда токены, да.

Согласен.

https://a16z.com/you-are-not-a-model-dont-price-per-token/

Венчурная вторичка — лучший по доходности актив прошлого года для благотворительных(*) фондов.

Маленькая деталь — "доходность" эта считается от цены покупки к цене последнего раунда. Купили подешевевшее после со скидкой 50% от ковидного пика — вот вам 100% доходности.

Маленькая деталь к маленькой детали — доходы управляющих часто зависят от бумажной доходности.

(*) благотворительный — не совсем точное слово, но не знаю, как точнее по-русски.

https://pitchbook.com/news/articles/secondaries-lifted-2025-foundation-returns-but-its-mostly-paper-gains

Не могу дождаться для публикации мемной субботы. Этих людей журнал Time включил в список 100 влиятельных людей в AI, а главу NVidia — нет.

https://time.com/collection/time100-ai/2026/