Посмотрел отчет ЦИАНа за 1 полугодие

✅Это самый "чистый" отчет, который я смотрел
✅нет капитализированной разработки
✅нет сезонности
✅нет гемора с дебиторкой
✅почти вся EBITDA конвертится в FCF (налог 25% отчасти компенсируется процентными доходами от кэша)

Но есть нюанс.

Прогнозный мульт EV/EBITDAC (2026) ровно в 2 раза выше, чем у Диасофта или Базиса.
DIAS и BAZA также в прошлом неплохо конвертили EBITDAC в FCF.
В общем, я думаю, разница только в том, что
👉ЦИАН байбэчит свои акции, поэтому их цена не интересная для инвесторов на текущем уровне
👉рынок гораздо больше верит в гайденс-2026 ЦИАНа, чем в гайденс Диасофта и БАЗы