​​#офз

Вчера Минфин России решил, что хватит пока аукционов по первичному размещению ОФЗ. Приостановил, значит, аукционы. Для стабилизации ситуации на долговом рынке.

Похоронив, видимо, наши планы на дешевые облиги для августовского закупа в «детский» портфель.

Индекс государственных облигаций RGBI на этом деле, понятно, резво отскочил вверх. А суть, собственно, в чем? Основными продавцами ОФЗ на вторичном рынке являются СЗКО (системно значимые кредитные организации). Основными покупателями ОФЗ на аукционах являются СЗКО. Т.е. они аккуратно сливают бумаги на вторичке, где цена чуть-чуть повыше. А потом скупают огромными объёмами на аукционе. А учитывая большой объём и, возможно, некую «межкорпоративную» связь, цена закупа на аукционе получается чуть-чуть ниже вторички. Маленький, но приятный гешефт.

Минфин же оказывается в не очень хорошем положении. Ведь чем ниже цена бумаги, тем под больший процент он занимает деньги.

А когда раздача слонов прекращена, то предложение слонов снизилось. И непонятно, по какой цене они будут в дальнейшем. Поэтому и продавать бушных слонов на вторичке стало опасненько. Вот и пошли цены на слонов вверх. Хотя и новые лои, безусловно не исключены. Если станет понятно, что ставку начнут повышать, облиги будут лить.

А вообще практика Минфина не нова.

MarketScreen | Sponsr | Boosty | Max