#цб

В пятницу состоялось очередное заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке. По итогам Эльвира Сахипзадовна Набиуллина дала пресс-конференцию. Также был обновлен среднесрочный прогноз ЦБ. Хотелось бы осветить ряд моментов.

Прогноз средней ключевой ставки на этот год до 14-14,5%. Год мы начали со ставкой 16%. Запланировано 8 заседания по ключевой ставке. 3 из них прошло. На каждом ставку снижали на 0,5 п.п. С 27 апреля до конца 2026 средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 13,3-14,0%. Получается, что на конец года ставка может опуститься в районе 13-12,5%. Т.е. нас ждут заседания без изменений.

В 1 квартале расходы бюджета были значительно больше не только сезонной нормы, но и повышенных значений 2025. Логика ЦБ: чем больше бюджетный импульс, тем меньше должна расти вторая составляющая денежной массы, то есть кредитования, а значит, при прочих равных это потребует более высокой ключевой ставки.

В общем, инвесторы фондов денежного рынка могут еще поспать спокойно.

В целом, ЦБ оставил прогноз по инфляции на год на уровне 4,5%-5,5%. Однако, обстановка волнительная. Если конфликт на Ближнем Востоке затянется, то последствия, вызванные глобальным ростом издержек, могут оказаться сильнее, чем преимущества, полученные от увеличения экспорта и укрепления рубля.

Прогноз цены на нефть был повышен до 65 $ за баррель на этот год. Это, напомню, базовый сценарий.

Также необходимо отметить замедление экономической активности в 1 квартале. Но есть одно но! Сильно короткий календарь. В январе-феврале было на 3 рабочих дня меньше, чем годом ранее, что вычло из годовых темпов роста ВВП примерно 0,5 процентного пункта. А вот в мае-июне будет на 3 рабочих дня больше, чем годом ранее. Поэтому все выводы по динамике производства будут делаться на основе статистики за первое полугодие.

Эмоциональная качелька на прошлой неделе особенно хорошо качнула в сторону «всёпропало». Причём, по всему фронту – от экономики до военной составляющей. Так что аккуратнее в информационном пространстве, дорогие друзья. Проверяйте любые цифры.

MarketScreen | Sponsr | Boosty | Max