Figma: легализованное ограбление на IPO

Тред John Wang j0hnwang - это бывший сотрудник фонда Paradigm и успешный стартап-фаундер с одной компанией, проданной по модели 1×.

Figma только что оставила $2.3b на столе - почти в два раза больше, чем реально привлекла на IPO.
• IPO по $33
• Открытие торгов по $95

Это не «рыночный ажиотаж». Это специальное занижение цены и легализованный грабёж от инвестбанков.

Схема стара как мир:
1. Банки занижают цену IPO на 20-40%
2. Продают дешево институционалам (своим «друзьям»)
3. Создают искусственный дефицит
4. Розница влетает на открытии и становится выходной ликвидностью

Примеры:
• DoorDash - украли $3.4B
• Airbnb - $3.5B
• 2021 год - $50B
С 2020 года - свыше $100B ушло не создателям ценности, а банкирам и фондам.

Почему компании до сих пор соглашаются на это?
• Хочешь индекс, аналитику, «уважение Уолл-стрит» - бери Goldman и играй по правилам
• Банки забирают до 7% комиссией, проводят закрытые роад-шоу, торгуют акциями «по звонку» своим клиентам
• Розница в пролёте

В крипте то же самое:
• VC-шники заходят на приватках
• CEX берут конские листинги
• Маркетмейкеры сливают на TGE

Разница только в масштабе - на Традишнл Файнэнс это х100 больше.

Если бы CFO сжёг $500m - его бы уволили. Но когда это делают банкиры - это «успешное IPO».

А пресса называет «скачок цены» успехом, хотя это просто признак плохой финансовой грамотности.

https://x.com/j0hnwang/status/1950957474359488614