富兰克林邓普顿代币化高收益债券产品上线Pendle，支持链上收益交易

10 月 14 日，据官方消息，富兰克林邓普顿旗下高收益企业债券 ETF FLHY 的代币化版本 FLHYon 已登陆 Pendle，由 Ondo 提供，产品到期日为 2026 年 12 月 10 日。该 ETF 主动管理，超过 80% 的资产配置于高收益企业债券，持仓分散于 250 多个投资标的，并按月分配收益。用户可通过 Ondo 将 USDC 兑换为 FLHYon，再在 Pendle 上交易本金代币（PT）、收益代币（YT）或流动性池（LP），实现链上本金与收益的拆分交易，并可在到期前退出相关头寸。

富兰克林邓普顿高级副总裁、负责亚太地区创新研究与技术业务的 Chetan Karkhanis 在 Pendle 访谈中表示，公司早在 2014 至 2015 年便开始研究区块链，将其视为投资机会与金融基础设施。传统基金运营涉及申购、赎回、结算、定价及登记等大量记录管理工作，而分布式账本有望显著降低相关成本。由此，公司于 2015 至 2016 年间启动 Benji 代币化平台，逐步构建涵盖数字钱包、订单管理、门户及数字账本的业务体系。目前，Benji 已覆盖多个区块链网络，其代币化基金包括美国、卢森堡、新加坡及英属维尔京群岛等市场的产品。

对于代币化资产的发展方向，Karkhanis 认为，市场需求正从货币市场基金等短久期、收益接近担保隔夜融资利率（SOFR）的产品，延伸至更丰富的收益资产，包括债券及 ETF。代币化资产的潜在优势不仅在于发行与结算效率，还包括日内收益累积、点对点转账以及作为抵押品参与链上金融活动。针对代币化基金进入 DeFi 的前景，他表示，结构化产品、金库及循环策略有望提高资本利用率，但面向零售投资者时，风险披露、独立评级和底层资产透明度将成为监管关注重点。

在亚太市场方面，Karkhanis 认为，新加坡和中国香港拥有相对清晰的监管框架，韩国和日本则是公司关注的后续重点市场。他指出，代币化现实世界资产（RWA）要从当前规模迈向数万亿美元，需要交易平台、企业财资部门及大型传统金融机构加速采用，同时推动代币化商品、股票和债券等资产发展。随着代币化基金数量持续增加，行业竞争重点正从产品发行转向实际应用与规模化采用。Pendle 方面则认为，将高收益企业债券及代币化基金引入链上收益交易体系，有望为传统资产创造新的 DeFi 应用场景，并逐步吸引更多流动性。