【首发】分析：比特币矿工交易手续费收入占比不足1%，老旧矿机面临盈利压力

10 月 12 日，CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，过去 30 天，比特币交易手续费收入平均仅占矿工总收入的 0.64%，较前一周的 0.65% 略有下降，且该指标自 2025 年 8 月中旬以来一直低于 1%。目前，矿工收入仍主要来自新发行的比特币，交易手续费对盈利能力的贡献有限，矿工经营状况因此在很大程度上取决于比特币价格及矿机能效。尽管比特币价格从约 5.9 万美元回升至 8.4 万美元，改善了矿工的经营环境，但老旧矿机在当前电价下仍面临较大盈利压力。

若比特币价格继续上涨，老旧矿机的电费亏损幅度有望收窄，而高能效矿机的盈利空间则可能进一步扩大；反之，若币价下跌，矿工收入将受到冲击。此外，手续费收入占比低于 1% 并不直接意味着矿工正在大规模关机或抛售储备。后续若手续费收入占比持续回升至 1% 以上，或表明交易手续费对矿工收入的贡献有所改善。需要注意的是，上述成本仅计算电费，尚未计入矿机购置、冷却设施、维修等其他支出。