【首发】Dragonfly合伙人：Hyperliquid正开拓市场而非抢夺份额，未来加密、金融科技乃至AI等叙事将彼此融合

10 月 12 日，Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 在最新 Space 中分析 Hyperliquid 与中心化交易平台的关系时指出，两者用户群重叠有限。许多无法合规完成 KYC、所在国家难以接入主流平台的用户，把 Hyperliquid 当作事实上的主要交易入口，因此它更具「补位」色彩，而非单纯与中心化交易平台正面抢量。

Binance 等已感受到威胁并有所动作，但若对照成交量，Hyperliquid 市场份额在增长的同时，中心化交易平台的交易量并未同步下降——两者都在扩张。这说明更像是市场边界被拉开，而不是份额从 CEX 单向转移到 Hyperliquid。Haseeb 还认为 pre-IPO 股票已有大量需求与产品市场契合，Trade.​xyz 仍处早期但进展可观。对未来 6–12 个月的加密行情，Haseeb 态度偏积极，认为市场将有不错表现。

Haseeb 还谈到 2030 年的加密基金形态，「加密 VC」不会消亡，但人们可能不再这样称呼它。加密已渗入金融科技、数字银行、消费产品与稳定币后端，加密投资会像当年互联网投资一样，最终成为普通投资中的一类。或许再过一两期基金，行业还会把某些基金称为「加密基金」，但包括 Dragonfly 在内的基金，都会更多投向台面上使用加密的金融科技、新技术乃至 AI 类公司，各种叙事正在彼此融合。

Haseeb 认为真正能在这一转型中留下的基金，靠的不是「懂加密」这一个优势，而是对世界的理解、深厚关系，以及能否真正帮创始人解决问题，以及除了加密还能带来什么。2020、2021 年那种「募个基金、投些比特币、翻倍就完事」的策略已难以为继。