【首发】Robinhood Chain投机热潮降温，生态代币普遍大幅回调，PONS、AI较高点均跌超58%

10 月 4 日，据 GMGN 监测，Robinhood Chain 生态代币近期持续回调。PONS 较历史高点下跌超 58%，市值现报 4.14 亿美元；Artificial Inu（AI）较高点下跌超 70%，市值现报 1.33 亿美元；CASHCAT 较高点下跌超 50%，市值现报 1.6 亿美元；币股 Meme 项目 MEME 较高点下跌超 90%，市值现报 1500 万美元。

本轮回调与生态投机活动降温同步发生。币股 Meme 交易此前是推动 Robinhood Chain 交易量和股票代币采用的重要力量，但随着相关代币价格回落，发币及交易热度明显下降。数据显示，9 月 29 日至 10 月 2 日，Pons V2 日均发币量为 6768 个，较 9 月上半月下降约 72%；日均手续费由 687 万美元降至 148 万美元，下降约 78%，同期全链 DEX 日均成交量下降约 35%。这表明存量代币交易仍在继续，但新币发行热潮已明显退去。手续费下降也削弱了 PONS 的回购支持。随着协议手续费收入下降，可用于回购的资金规模也相应收缩。

此外，Robinhood 庞大的券商用户基础尚未充分转化为链上新增资金。数据显示 Robinhood Wallet 应用内交易路径在高峰期仅占全链日交易笔数的约 1% 至 2%，其余活动主要来自交易终端、Uniswap、发币平台及其他加密原生用户。因此，生态此前的增长仍高度依赖链上投机资金，而非 Robinhood 主应用用户持续进入。

生态内连续出现的代币操纵及抽走流动性事件也可能压低市场风险偏好。Bitquery 此前追踪到同一团体在 Robinhood Chain 发行 56 种 Meme 币，净获利约 1550 万美元，相关买家合计损失约 1330 万美元，此类案例可能影响投资者对新发行代币的信任。

9 月底举行的 HOOD Summit 2026 主要公布 AI 交易代理、股票周末交易及通过 Bitstamp 提供的永续合约等产品，未针对 Robinhood Chain 原生代币公布直接增量措施，因此未形成即时链上催化。不过，生态基础资金并未同步出现明显收缩：DefiLlama 数据显示，Robinhood Chain DeFi TVL 现约为 10.51 亿美元，稳定币市值约 10.55 亿美元。整体来看，本轮调整更集中于前期涨幅较大的 Meme 及币股 Meme 代币，生态正在从主网上线后的快速投机扩张阶段，转向依靠实际交易需求和用户增长的阶段。