【首发】分析：美元走强对比特币的威胁或被高估，两者长期相关性较弱

9 月 30 日，美元走强通常被视为比特币及黄金等美元计价资产的利空因素。美元是全球主要储备货币和债务计价货币，当美元升值时，美元债务借款人的偿付成本上升，通常会减少风险资产敞口。美元指数自 9 月 9 日以来上涨约 2.6%，周二触及 101.69 的两个月高点；比特币自 9 月 21 日接近 87,500 美元后回落至 83,000 至 84,000 美元区间，美元走强可能限制其上行空间，但目前影响相对有限。

TradingView 数据显示，过去 90 个交易日，比特币与美元指数日度走势的相关系数为-0.41，创 2023 年 2 月以来最低水平，表明两者倾向于反向运行。不过，对应的决定系数仅为 0.17，即美元指数只能解释约 17% 的比特币日收益率波动。两者 30 日相关系数为-0.45，但该结果较大程度受到 8 月 19 日和 9 月 3 日两次特殊行情影响，当时比特币涨幅超过 5%、美元指数下跌；剔除这两日后，相关系数降至-0.19。

从更长周期看，自 2020 年 1 月以来，两者 90 日相关系数平均仅为-0.14，并曾在 2024 年 11 月升至+0.22。比特币与美国国债收益率同样未呈现显著相关性，显示其走势较多受到自身因素驱动。技术面上，美元指数已重新站上一目均衡云层，但尚未突破 101.80 阻力位；若突破，可能结束自 2025 年 5 月以来的横盘震荡并加速上涨。