全球债市抛售蔓延，日本10年期国债收益率升至1996年以来新高

9 月 24 日，日本债市在三天假期后重新开市，随即跟随美债出现抛售。日本 10 年期国债收益率周四上涨 10 个基点至 3.075%，创 1996 年 8 月以来新高；5 年期收益率上涨约 9.5 个基点至 2.37%，30 年期收益率升至 4.134%。

大华银行表示，本轮全球债市抛售主要受到油价反弹、美国 PMI 数据强于预期，以及 700 亿美元 5 年期美债标售需求疲软影响。5 年期美债收益率因此突破 5%，美国 10 年期国债收益率也升至近 19 年高位，带动全球长期借贷成本重新定价。

日本国内因素进一步放大债市压力。日本央行上周五上调基准利率，并暗示可能继续收紧货币政策，但未明确后续行动节奏。此外，日本政府正考虑将中期防卫预算目标提高至 GDP 的 3.5%，加剧市场对财政扩张及债务融资成本上升的担忧。

分析认为，日本长期以来是全球低利率环境的重要锚点。随着日本国债收益率持续走高，依赖低成本日元融资的套利交易可能面临调整，全球资产价格波动或进一步加剧。