https://www.nber.org/papers/w34722

«Спекулятивный рост и ИИ-«пузырь». ИИ-технологии могут порождать равновесия со спекулятивным ростом. Эти равновесия рациональны, но хрупки: завышенные оценки активов поддерживают быстрое накопление капитала, однако сохраняются лишь до тех пор, пока ожидания остаются согласованными. Поскольку ИИ-капитал по своим свойствам близок к труду, он расширяет эффективное предложение труда и смягчает падение предельного продукта капитала по мере роста запаса капитала. Выгоды от этого расширения непропорционально достаются капиталистам, чья норма сбережений растёт вместе с богатством, увеличивая совокупные сбережения. Опираясь на работу Caballero и соавт. (2006), я показываю, что эти особенности формируют финансовую обратную связь — рост богатства капиталистов снижает требуемую норму доходности, — которая может приводить к множественности равновесий. При наличии промежуточных издержек приспособления завышенные оценки являются механизмом, поддерживающим переход к равновесию с высоким уровнем капитала; утрата доверия может вызвать самореализующийся крах и разворот динамики.»