Влияют ли шоки дохода на потребление? В "идеальном мире" не должны: доступ к кредиту и депозиту позволяет сглаживать влияние временных изменений в доходе на потребление. Мир не похож на идеальную модель, но в какой степени? Шоки потребления почти не влияют или наоборот влияют сильно? Ganong et al (2025) используют данные особенно высокого качества для того, чтобы измерить влияние шоков дохода на потребление. У них есть 1.3 млн. домохозяйств из базы банка Chase. Фокус на трех переменных: доходы, потребление, активы.

https://bpb-us-w2.wpmucdn.com/voices.uchicago.edu/dist/1/801/files/2025/09/Wealth_Consumption__Smoothing_August_2025.pdf

Они обнаруживают, что временные колебания в доходах значительно влияют на фактическое потребление. Их оценка: эластичность = 0.2, т.е. временный рост дохода в некоторый месяц на 10% увеличивает потребление (товаров не длительного пользования) на 2%. Чувствительность не равномерна по домохозяйствам. Кто-то более чувствителен, кто-то менее. Важная переменная: владение ликвидными активами.

Те, у кого активы есть, ведут себя таким образом, который похож на "идеальную модель". Это хорошо показывает график из статьи, см. выше. По горизонтали: чем правее, тем больше ликвидных активов. По вертикали: чем выше, тем больше чувствительность (MPC). Люди справа почти не чувствительны к временным шокам. Люди слева реагируют сильно.

Все это на данных США и про США, но наводит и на некоторые идеи про современную РФ, бюджет, раздачу денег, ставку ЦБ и динамику потребления.