Ликвидная часть ФНБ за сентябрь сократилась на 210 млрд рублей (после роста на 474 млрд в августе) и сейчас составляет около 3,8 трлн рублей ($45 млрд). Вместе с прочими активами объем ФНБ составляет 12,98 трлн рублей ($153,8 млрд).

Интересно взглянуть на доходность ликвидной части фонда, которая размещена в рублях и золоте — сейчас это менее 0,2% годовых. Фактически, хранение активов обходится дороже, чем они приносят.

И на этом фоне Минфин Антона Силуанова продолжает брать на рынке взаймы через ОФЗ более чем под 16% — 7 октября ведомство разместило 7-летние ОФЗ с доходностью 16,63% на общую сумму 39 млрд рублей (при общей плане на четвертый квартал в 2,45 трлн рублей).

Выглядит парадоксально — есть свободные средства, которые почти не работают, но вместо их использования правительство разгоняет сумму госдолга, обслуживание которого постоянно дорожает. Можно оправдать это желанием иметь под рукой резервы на черный день... Но "долговая ловушка", в которую загоняют бюджет Силуанов и Набиуллина, при таком подходе обходится слишком дорого.

И это не считая побочных эффектов вроде вымывания инвестиций из реального сектора в бумажный. Зато банкиры в шоколаде — единственный сектор, который жирует на фоне общей стагнации экономики.