Падение промышленности связано, в первую очередь, с сокращением спроса — количество предприятий, оценивающих его как "нормальный" (на свою продукцию), снизилось до 36% в сентябре с 41% в августе (см.график ИПН РАН). То есть 2/3 предприятий в России снижают выпуск или работают "на склад", ухудшая и без того плачевные финансовые показатели. Совсем немного осталось до уровня оценки спроса, который фиксировался после кризиса 2008 года. А пандемийный уровень 2020 года был "пробит" уже в конце прошлого года.

Без гарантированного спроса процесс технологического «перевооружения» начинает казаться предприятиям рискованной затеей, особенно когда под вопросом оказываются продажи не только той продукции, которую предстоит выпустить, но и уже произведенной. Бизнес сокращает инвестиции, вслед за этим падает спрос на товары инвестиционного цикла, что ещё больше сокращает выпуск промышленности. Закручивание этой спирали невозможно остановить. В сентябре, по оценкам предприятий, начала расти избыточность запасов готовой продукции. Кроме того, исследователи зафиксировали утрату оптимизма производителей по поводу планов выпуска. Кстати, в отчётах ЦБ проблемы со спросом находятся на втором месте, а на первом — рост издержек у предприятий (то есть, инфляция).

Сокращение объема производства при росте издержек обескррвливает промышленность, снижая сальдированную прибыль (вся прибыль прибыльных минус все убытки убыточных). За первое полугодие она снизилась на 13% по отношению к тому же периоду 2025-го. Сильно пострадали, в частности, строительство, показавшее падение сальдированной прибыли на 37%, сельское хозяйство (снижение на 34%), обрабатывающие производства – сокращение на 27%. А среди обрабатывающих отраслей шаткое положение, например, у автопрома (сокращение того же показателя на 89%) и химической промышленности – снижение почти на 50%.