ФРС снова повышает ставку и возвращает дорогие деньги
⠀
Федеральная резервная система США повысила ставку на 25 базисных пунктов, до диапазона 3,75–4%. Причина прежняя: инфляция остаётся выше целевых 2%, а значит, период дорогих денег может затянуться. Для американской экономики это означает более дорогую ипотеку, кредиты и обслуживание долгов, для мировых рынков — поддержку доллара и дополнительное давление на сырьевые активы.
⠀
Для России ситуация выглядит почти зеркально. США ужесточают денежную политику, чтобы остудить спрос и инфляцию, Россия уже давно живёт с высокой стоимостью кредита и при этом практически лишена нормального доступа к западному капиталу. Поэтому прямой канал через внешние заимствования для Москвы почти не работает — брать дешёвые деньги на глобальном рынке российскому бизнесу и так негде.
⠀
Зато остаются другие каналы. Сильный доллар способен давить на рубль, а замедление мировой экономики — на спрос и цены на сырьё. Если нефть начнёт дешеветь одновременно с сохранением высокой ставки ЦБ, Россия получит особенно неприятную комбинацию: дорогие внутренние деньги, слабый рубль и меньше экспортной выручки. Пространство для снижения ставки в такой ситуации сузится, а значит, высокая стоимость кредитов для бизнеса и населения рискует задержаться значительно дольше, чем хотелось бы.