Бюджет-2027 сразу верстают с повышенным дефицитом
⠀
Российские власти ещё до внесения проекта бюджета в Госдуму фактически признали, что 2027 год придётся проходить с заметным дефицитом. Президент России Владимир Путин сообщил, что он ожидается примерно на уровне 2% ВВП, а нефтяные доходы рассчитываются исходя из цены около $50 за баррель. Точные доходы и расходы пока не раскрыты, но сам ориентир по дефициту уже почти вдвое выше 1,2% ВВП, заложенных в действующем трёхлетнем бюджете.
⠀
Сигнал особенно показателен на фоне 2026 года. За январь–август федеральный бюджет уже накопил дефицит 5,8 трлн рублей, или 2,5% ВВП, при первоначальном годовом плане 3,786 трлн. Одновременно власти сохраняют среди бюджетных приоритетов безопасность и оборону.
⠀
Для экономики это означает всё более жёсткую связку между бюджетной и денежной политикой. Чем дольше государство удерживает повышенные расходы при слабой доходной базе, тем больше приходится занимать, использовать резервы или повышать налоги. А Банку России в такой конструкции становится труднее быстро снижать ставку: сам регулятор исходит из необходимости постепенного сокращения структурного дефицита.
⠀
Политическая проблема здесь ещё неприятнее экономической. Власть фактически выбирает сохранение масштабных государственных расходов сейчас, перекладывая часть цены этого выбора на будущие годы через дорогой кредит, налоги и ограниченное пространство для гражданских расходов. Если повышенный дефицит станет постоянным, речь будет уже не о временном бюджетном манёвре, а о закреплении модели, в которой всё большая часть экономики работает на обслуживание политических приоритетов государства, а не на расширение частного спроса и инвестиций.