Нефтяного дефицита не случилось — худший сценарий JPMorgan пока не сработал
⠀
Страхи, что мировой рынок нефти вот-вот упрётся в физическую нехватку сырья и будет вынужден спасаться исключительно резким ростом цен, пока не подтверждаются. JPMorgan сравнил свой апрельский стресс-сценарий с реальной динамикой запасов и обнаружил, что мировой нефтяной рынок оказался заметно крепче ожидаемого.
⠀
Весной банк моделировал почти полную остановку поставок через Ормузский пролив. В таком случае глобальные запасы должны были быстро приблизиться к зоне операционного стресса — около 7,6 млрд баррелей, а к сентябрю опуститься почти до критического минимума в 6,8 млрд. В действительности запасы после пика начала года сокращались, но сейчас всё ещё находятся примерно у отметки 8 млрд баррелей.
⠀
Причина проста: спрос снизился сильнее, а сокращение коммерческих запасов оказалось слабее, чем предполагали самые мрачные модели. Сам JPMorgan летом уже говорил о существенной перебалансировке рынка и прогнозировал Brent около $78 за баррель к концу года.
⠀
Получается довольно характерная история: мировой рынок пережил серьёзный энергетический шок, но так и не подошёл к краю пропасти, которую ему рисовали весной. Нефть остаётся дорогой и нервной, однако обещанный дефицит пока существует гораздо убедительнее в стресс-моделях, чем в реальных резервуарах.