Дорогие деньги начинают душить инвестиции
⠀
Сверхжёсткая денежно-кредитная политика Банка России всё заметнее бьёт по инвестиционной активности, считает руководитель направления анализа ЦМАКП Владимир Сальников. По его оценке, сохранение цели по инфляции на уровне 4% в период глубокой структурной перестройки экономики делает политику регулятора чрезмерно жёсткой и тормозит адаптацию бизнеса к новым условиям.
⠀
Логика проста: высокая стоимость кредитов заставляет компании откладывать модернизацию, расширение мощностей и закупку оборудования. Если такая ситуация затянется, нынешняя инвестиционная пауза рискует перерасти в стагнацию. Причём проблема может проявиться позже уже в виде новых ценовых скачков — из-за недоинвестирования предложение будет расти медленнее спроса.
⠀
Сальников предлагает повысить инфляционную цель до 6–7%. По его расчётам, это могло бы поддержать экономический рост и добавить до одного процентного пункта ВВП ежегодно. Спор здесь уже не только об инфляции, а о цене её подавления: удержать показатель ближе к 4% можно, но если ради этого экономика перестаёт инвестировать, победа над ростом цен становится всё менее убедительной.