Итак сегодняшние сплетни будут посвящены Ottobock и его истории выхода IPO. Все мы помним что в 2017 году Ottobock продал 20% материнской компании при оценке компании 3.15 млрд. евро инвестиционному фонду EQT.
Все готовили лыжи на IPO, однако сначала сменили менеджмент и перенесли дату IPO. Потом COVID и снова перенос. А потом тема как-то плавно сошла на нет и вовсе это перестала где-либо упоминаться. А тут совсем недавно🙈 оказалось что 28 марта 2024 Nader Holding GmbH выкупил обратно 20% у EQT, но уже при оценке в 5.5 млрд. евро! По итогу получается что семейный фонд основателей Ottobock (Nader Holding GmbH) взял в кредит 1.1 млрд. евро для проведения сделки.
Что видим — постепенно вокруг фонда начинают сгущаться тучи, что провоцирует кучу слухов. Например, WirtschaftsWoche указывают на уже имеющуюся задолженность в 874 млн. евро за 2021 год, а вот добавим к ним еще и 1.1 млрд. евро. Сумма набегает серьезная и эту сумму надо как-то гасить.
Но как говорится в народной мудрости 🐺:
Если ты должен 100 т.р банку, то это твои проблемы, если ты должен 1.9 млрд. евро, то это проблемы банка АУФ
Выход из этой ситуации либо повторная продажа, либо выход на IPO. И выход на IPO наверное самое логичное что может быть. Сейчас снова куча слухов об этом, и на этот раз, полагаю, оно точно случится, вопрос только когда? Тут наверное стоит опираться на кредиты и сроки их погашения.
EBITDA Ottobock 2024 — 325 млн. евро, выручка — 1.6 млрд.евро. Капитализация — 5.5 млрд. евро.
EBITDA Ossur 2024 — $169 млн., выручка — $878 млн. Капитализация —1.73 млрд. евро.
Классно что у Ottobock оценка капитализации в 4 раза выше, при показателях в два раза выше Ossur.
Однако Ossur публикует свою прибыль и за 2024 год она составил $78 млн, Ottobock в этом плане ничего не разглашает, т.к скорее всего всю его прибыль погрызли
И надо понимать, что в случае Ottobock, что в случае Ossur, наибольшую долю приносит ортопедия, а не протезирование.
Динамика роста у Ottobock слабая (если сравнивать с другими компаниями из других сегментов рынка и с похожей оценкой), а это на секунду мировой лидер удерживающий доли на мировых рынках 30-40% в разных сегментах.
Стоит отметить что и менеджмент Ottobock понимает проблемы, особенно касаемо M&A (приобретений компаний), можно сказать у них из под носа уводили вкусные активы (Fior & Gentz, TASKA, College Park, Steeper Group), а им достались остатки со стола (BionX, Bebionic, Vigo, Livit, Sahva A/S) 😆
Сейчас Ottobock будет скупать все до чего дотянется (т.к нужно показать масштабы), однако скупать-то нечего, а играть в стартапы нет времени. Так что запасаемся попкорном на будущее и смотрим смогет ли Ottobock в IPO или нет?
Интересные цифры из платного отчета Wirtschafts Woche по работе Ottobock в России: ввозимое оборудование с заявленной стоимостью на 2023 г. составляет 76 млн.евро (сумма большая и скорее всего это запасы на несколько лет). На Ottobock давят со всех сторон, чтобы прекратили поставки в Россию, однако Ottobock наш слоняра 🐘 и не сдается. Но испытывает проблемы в ввозе комплектующих... БОК Надёр, где мои
