Почему нефть до сих пор не по $200? Спойлер: виноват Китай

Тяни-толкай в Ормузском проливе между США и Ираном продолжается. Стороны якобы закрыли торговую артерию с обеих сторон, но на бирже ценники на нефть все те же — $80-90 за баррель. Разумеется, это выше ожиданий отечественного Минфина, но все равно недостаточно, чтобы покрыть все издержки российского бюджета. Разбираемся, почему так.

Саудиты нашли обход. Сейчас страны залива экспортируют через альтернативные маршруты около 10,7 млн баррелей в сутки (б/с) — это примерно на 40% меньше довоенного уровня, но все равно много (Reuters). Нефть идет по трубопроводу на берег Красного моря. Именно поэтому в последнее время включились хуситы.

Мир прожигает запасы. В марте, когда кризис только разгорался и цена нефти взлетела выше $100, Международное энергетическое агентство организовало крупнейшую в своей истории интервенцию — 400 млн баррелей из стратегических резервов. Цены удалось сбить, но буфер активно «худеет». По некоторым подсчетам, рынок с начала войны не досчитался около 2,6 млрд (!) баррелей из мировых запасов (почти месяц мирового потребления).

Китай спасает США и ЕС. Конечно, Пекин делает это в силу собственных нужд, но тем не менее. До войны Китай импортировал около 12 млн б/с. В июне–июле — в среднем всего 7,78 млн б/с, то есть примерно на 4,2 млн меньше довоенного уровня (Reuters). КНР может себе это позволить, так как у нее лежат самые крупные мировые запасы — более 1,2 млрд баррелей (у США всего около 400 млн).

Наконец, докинем сюда мировой кризис, когда многие страны сами снижают потребление и производство, и на выходе получаем усредненные $80-90 за марку Brent. Меняет ли это что-то глобально? Разумеется, нет. Все страны импортеры на пределе возможностей «заносят хвосты» за трамповской авантюрой в надежде, что она закончится до окончательного коллапса. Наш прогноз вы знаете — коллапс, пусть даже и в ограниченном варианте, уже произошел.

Слоны в MAX