读完 《The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America》（巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程）。

才发现我以前对于“价值投资”的理解颇有偏差，巴菲特所描述的价值投资，感觉上更像是在玩模拟经营游戏。巴菲特会精心挑选那些有稳定盈利能力，有坚实的护城河，CEO 最好就是公司所有者，且高管团队有长期愿景的公司。然后巴菲特作为资金提供者对公司进行收购，持股占 80% 以上，然而不干涉公司的日常经营，让原团队可以在不用操心短期财报表现的情况下，专注于公司的长期发展。通过对这一理念的长期贯彻，巴菲特已经购入了一大批美国的优质企业，并且这些企业间的业务还形成了良性互动，构成了一个庞大的商业帝国。得益于美国过去数十年的经济繁荣，巴菲特也通过这些优质企业获得 20% 的年化回报率。难怪有人说伯克希尔哈撒韦代表的就是美国经济。

巴菲特还强调，不要关注财务数据，这些都是很容易操纵的，而且整个业界也确实有很多职业经理人通过操纵财报来获取高额奖金。巴菲特看重的是数字背后的企业内在价值，只要相信内在价值在成长，就应该长期持有。按巴菲特的说法，最好永不交易和卖出。

我是一个金融外行，看了巴菲特的这些说法，我有些不解，如果真有一家公司如巴菲特所说有这么稳定光明的前景，它为什么要卖呢？以及，如果真如巴菲特所说永不卖出，那怎么赚钱呢？ #book