https://youtu.be/2d8j_q2tl9c?si=qcFxhjBXkmJ2IKo1

FT 关于拼多多的报道，非常有趣。

你粗略看去，拼多多/TEMU 正在疯狂地抢占市场，其商品和广告在身边无处不在，其美国公司也在 NASDAQ 上市，看上去似乎一切都很正常。

但是随着 FT 的财经记者深入挖掘，就会发现拼多多和你所以为的“上市公司”完全不一样，这公司的中国公司起源于一家法人为一名老太的皮包公司，而其在美国上市的公司则是一家注册在开曼群岛的公司，这家公司的股权结构和公开信息都一塌糊涂，名义上和中国的拼多多实际上根本没任何关系，毕竟拼多多根本没有在香港上市，也并不是人们过去所熟悉的 VIE 结构。简而言之，美股的拼多多根本就是一家空壳，FT 的记者发出了灵魂拷问：请问在美股上购买拼多多的人，究竟在买什么？

最近 PDD 还告知美国 SEC 其将总部搬到了爱尔兰，但其爱尔兰办公室实际上只是一个空壳办公处，在该地址注册的是一家名为 WhaleCo 的公司，PDD 声称 WhaleCo 是自己的全资子公司，负责其全球拓展业务。

TEMU 也是疑云重重，它的起源故事一再更换，最新的版本是这是一家 2022 年成立于波士顿的“本土企业”。TEMU 的低价来于美国对低价邮包的免税政策，而对该政策的滥用显然会引起地缘政治冲突。

此外还介绍了 PDD 的商业模式，通过 Factory to Consumer (F2C) 的模式，PDD 提供市场营销、广告、设计等环节，让企业直接给终端消费者发货，同时给企业提供市场反馈和进一步的改进建议，大部分建议都是放弃一部分的品质换取大幅降价。简而言之，通过放弃品牌，从而大幅压缩成本，最终构成了 PDD 的极致低价。但是其品质往往非常低劣，一些消费者也表示不会从 PDD 购买重要的商品。