Продолжаем отвечать на вопросы об американских санкциях.

1. Санкции коснутся лишь поставок нефти или чего-то ещё? Нет, вводится также запрет на покупку продукции у попавших под санкции госпредприятий и поставку им оборудования. Для Белнефтихима это означает невозможность покупки оборудования и продажи нефтепродуктов за границу. И это может стать намного большей проблемой, чем возможный отказ ряда российских компаний от поставок сырья.

Дело в том, что сырую нефть РБ покупает у России - страны, находящейся в конфликте с США. Поэтому есть существенная вероятность, что руководство РФ, исходя из политических мотивов, принудит нефтяные компании продолжать поставки в Беларусь несмотря на санкционные риски.

При этом, основными рынками для беларуских нефтепереработчиков являются ЕС и Украина, которые практически всегда следуют санкционным правилам США. Что же касается поставок оборудования (и деталей для ремонта) для беларуских НПЗ, то они практически на 100% идут из западных стран.

В итоге, получается, что новости о возможном прекращении поставок российской нефти - это лишь первое, но при этом явно не самоё тяжёлое, последствие санкций США.

2. Почему в списке нет другого экспортного флагмана - Беларуськалия? Структура калийного рынка, в отличие от нефтяного, характеризуется очень ограниченным числом игроков. На долю всего четырёх компаний (Уралкалий, Беларуськалий, Nutrien, Mosaic) приходится примерно 70% мировой добычи.

Если санкции убирают с рынка одного из основных производителей, то наступает дефицит калийных удобрений и, как следствие, значительный рост цен на них. Такой сценарий наверняка серьёзно обеспокоит Индию - одного из главных потребителей калийных удобрений. Поэтому вряд ли США захочет раздражать большую Индию ради маленькой Беларуси.

С другой стороны, Беларуськалий является большой проблемой для остальных игроков на рынке. Всему виной весьма распространённые среди беларуского руководства методы недобросовестной конкуренции. Только в этом году все основные производители жаловались на откровенный демпинг со стороны Беларуськалия, который привёл к существенному падению мировых цен. Объяснения в стиле «Срочна нужны грошы на падзержку легицимности» вряд ли кого устроили.

В результате, у таких богатых компаний, как Уралкалий и Mosaic, есть очевидная мотивация нанять вашингтонских лоббистов и, воспользовавшись ситуацией, протолкнуть Беларуськалий в следующий санкционный список. При этом у того же Уралкалия есть дополнительная мотивация обанкротить беларуского конкурента руками США, ведь в таком случае они смогут потом купить Беларуськалий в буквальном смысле за копейки.

3. Будут ли вводится санкции иного характера, например, отключение от SWIFT или запрет на покупку госдолга? Скорее всего нет. От системы SWIFT до сих пор отключали лишь страны, непосредственно угрожающие США и их союзникам, например Иран. Беларуские силовики, конечно, являются серьёзной угрозой для коробок из-под телевизора, гигантских бело-красно-белых трусов и филологов-пушкинистов средних лет. Однако этого явно недостаточно для отключения от SWIFT.

Что же касается санкций против государственного долга, то они в текущей ситуации бессмысленны. При такой экономической и политической неопределённости никакой инвестор в здравом уме не станет покупать беларуские облигации. Так что занять денег под адекватный процент на свободном рынке у режима не получится и без всяких санкции. При этом, понятное дело, США не могут запретить Кремлю заплатить очередной миллиард за очередные пустые обещания.