🇷🇺 Россия начинает экономить на войне? Пока нет. Но платить за неё становится всё труднее

Российский бюджет начинает выглядеть менее комфортно. За январь-июль дефицит федерального бюджета достиг 6,45 трлн рублей, или 2,8% ВВП. При этом на весь 2026 год изначально планировали дефицит всего около 3,8 трлн.

3 сентября Минфин после полуторамесячной паузы вышел на рынок и за один день привлёк 1 трлн рублей через ОФЗ. До конца года, по оценкам аналитиков, государству может понадобиться ещё около 3 трлн рублей заимствований.

Проблема усугубляется падением нефтегазовых доходов. В августе они составили 424 млрд рублей, на 16% меньше, чем годом ранее. При этом расходы на войну никто резко сокращать не собирается. Наоборот, по данным Bloomberg и FT, военные расходы могут оказаться выше первоначального бюджета на несколько триллионов рублей.

Путин вчера заявил, что ситуация с дефицитом «не критична». Российский госдолг действительно остаётся относительно небольшим. Но проблема Москвы сейчас не в том, что денег закончатся завтра. Проблема в другом. Война одновременно требует больше расходов, нефтегазовые доходы снижаются, ставки остаются высокими, а гражданскую экономику приходится поддерживать всё большими государственными деньгами.

И здесь Кремль сталкивается с неприятной развилкой. Либо он начинает сокращать военные расходы, либо увеличивает налоги и заимствования, либо постепенно перекладывает стоимость войны на бизнес, регионы и население.

Пока выбран третий вариант. Но чем дольше продолжается война, тем меньше у российского бюджета пространства для манёвра.

@kremlin_matryoshka