📈Доходность S&P 500 -3% в год в течение следующих 10 лет? источник
Является ли высокая оценка признаком краха или отражением другого рынка?

1. Анализ Bank of America
- Нормализованный per S&P 500 составляет 31 раз, а средняя годовая доходность в ближайшие 10 лет оценивается в -3% в прошлой регрессионной модели
- С другой стороны, per того же взвешенного S&P500 составляет 24 раза, а ожидаемая доходность +3% в год.
- Историческая связь между доходностью per и следующими 10 годами с 1987 годаНа 81% больше объяснительной способности

2. Речь идет не о сроках, а о времени
- per - индикатор долгосрочной ожидаемой доходности и инвестиционного риска, а не сроков покупки и продажи
- Высокая стоимость означает, что будущий рост уже учтен в цене, что может означать более длительное время ожидания для инвесторов
- Другими словами, это не только потому, что это дорого, но, вероятно, вы отложили значительную часть своих будущих доходов.Высокий

S&P 500 в 3,1987 и 2026 годах
- Доля акций технологических компаний увеличилась по сравнению с прошлым, а также изменились рентабельность, эффективность капитала и финансовая устойчивость компаний.
- Нецелесообразно применять одни и те же критерии к компаниям с низкой и высокой прибылью
- Увеличение per индекса отражает не только высокие оценки, но и качественные изменения в компаниях-учредителях.

4. Означает ли это, что один и тот же весовой индекс является более благоприятным?
-Разрыв между весом рыночной капитализации и тем же взвешенным индексом показывает премию на рынке, ориентированную на очень большие запасы технологий.
- Однако недорогой per не означает недооцененный, и разница между ростом и рентабельностью также должна быть учтена
- В частности, ± 3% прошлых регрессионных моделей представляют собой оценки, которые экстраполируют исторические отношения, а не окончательные прогнозы.

Пессимизируя фондовый рынок, потому что он в 31 раз больше ✍️per, высокий уровень больших технологийБудьте осторожны с обоснованием цен по соображениям рентабельности