💰주식 토큰화의 진짜 승자는 블록체인이 아니다 source

주식이 온체인으로 이동할 때, 누가 돈을 벌게 될까?

1. 온체인 토큰화 주식 규모는 32억 달러. 주식, 지수, ETF 무기한 선물 미결제약정도 30억 달러를 돌파하며 시장이 빠르게 성장 중

2. 최근 3개월간 보유 주소는 급증했지만, 분석 대상 지갑의 97.5%는 보유액이 100달러 미만으로 실질 자금 유입은 제한적

3. 현재 대부분의 주식 토큰은 실제 주식이 아닌 수탁 주식에 대한 청구권으로, 주주권과 발행사 신용위험 측면에서 한계가 존재

4. 진짜 혁신은 매매보다 담보 활용에 있음. 엔비디아 주식을 팔지 않고도 온체인에서 USDC를 빌려 다른 금융활동에 활용할 수 있다는 것

5. 외인이 보유한 미국 주식만 20조 달러로, 기존 증권계좌의 주식이 온체인으로 이전되기 시작하면 시장 규모는 완전히 달라짐

6. 그러나 엔비디아 주식만 11개 체인에 19종의 토큰이 존재하며, 결국 유동성과 담보 활용성이 집중되는 소수의 표준 토큰만 살아남게 됨

7. 흥미롭게도 주식 토큰 발행사는 수익성이 낮고, 실제 수익은 고객을 확보한 로빈후드나 바이낸스 같은 거래소와 금융 앱에 집중되는 구조

8. 장기적으로는 주식 자체를 온체인에 기록하는 네이티브 토큰화가 확산되면서 기존 발행사, 수탁기관의 역할까지 축소될 것

✍️스테이블코인 발행사는 준비자산의 이자를 가져가지만, 주식 토큰 발행사는 주식의 배당금을 투자자에게 귀속시켜야 하므로 수익화 구조가 상대적으로 불리함