트위터 피드가 Paper로 도배되어 정리해봄
- Hyperliquid의 HyperEVM 기반 무기한 선물 거래소 Papertrade가 10월 10일 정식 출시
- 트레이더의 손실로 유동성을 만들고 스테이커에게 수익을 지급하는 고위험 순환 구조
✅ Papertrade 핵심 구조
• BTC·ETH 최대 1,000배 레버리지, 포지션당 최대 $10M
• 별도 주문장 없이 Hyperliquid 가격 데이터 활용
• 펀딩비 및 주문장 슬리피지 없음, 수익 거래에는 별도 수수료
• 트레이더 손실이 LP에 쌓이고, 수익은 LP에서 지급
• 초기 외부 LP 자금 없이 $0에서 시작
✅ 출시 직후 거래 데이터
• 사전 예치금: $138M (11,465개 주소)
• 출시 10분 거래량: $14.4B
• 누적 명목 거래량: $607.8B (약 6,078억 달러)
• TVL: $90.48M
• 이용 주소: 14,511개
• 실제 거래 증거금: $13.47M
• LP 잔고: $4.90M
※ 누적 거래량은 레버리지가 반영된 명목 거래량으로, 실제 유입 자금이나 수익과는 다릅니다.
✅ 손실을 보면 PAPER 토큰 지급
• 초기 공급량 0개, 팀·VC 사전 할당 없음
• 거래 손실 및 청산에 따라 PAPER 신규 발행
• 초기 발행률: 손실 $1당 100 PAPER
• LP 최고 잔고 증가에 따라 발행률 감소
• PAPER 스테이킹 시 USDC 수익 분배
• 누적 스테이커 분배액: 약 $24M
• PAPER 공급량: 약 31.7억 개, 스테이킹 비율 94~95%
• 현재 PAPER 지갑 간 전송 및 일반 매도 불가
✅체크해야 할 위험 요소
• LP 잔고 $5M 초과분은 스테이커에게 전액 분배
• LP 자금 부족 시 수익 지급 대기열발생 가능
• Hyperliquid 호가 조작을 통한 수익 악용 의혹
• PAPER 지속 발행에 따른 토큰 희석 가능성
• 2-of-3 멀티시그를 통한 일부 운영 기능 통제
• 1,000배 레버리지에서는 약 0.1% 역방향 움직임에도 청산 위험
✅체크 포인트
출시 직후 누적 거래량이 6,078억 달러까지 올라갔지만, 실제 거래 증거금은 약 1,347만 달러. 거래량만 보면 엄청난 규모지만, 레버리지가 반영된 수치라는 점을 구분해서 봐야함
또한 트레이더의 손실이 LP 유동성과 PAPER 보상으로 연결되는 구조인데, LP 잔고가 $5M을 넘으면 초과분을 스테이커에게 분배
결국 트레이더가 큰 수익을 내는 상황에서도 LP에 지급할 자금이 충분히 남아 있을지가 문제인 것
PAPER 역시 현재 자유롭게 거래할 수 없고 손실에 따라 계속 발행되기 때문에, 지금의 높은 USDC 보상이 앞으로도 유지될 수 있을지는 지켜봐야 할 것 같음
나오자마자 도전해서 돈 번 형들은 그저 GOAT
공식 홈페이지
SURF 활용해서 정리한 글입니다.