Эмитент ООО «СибАвтоТранс» официально сообщил, что допустил технический дефолт по своему выпуску облигаций серии 001Р-03. Речь идет о невыплате 9-го купона, а также о неисполнении обязательств по погашению второй части номинальной стоимости бумаг.
Общая сумма просрочки составила 38 млн рублей, из которых 18 млн пришлось на купонный доход, а оставшиеся 20 млн — на амортизацию основного долга.
▶️ Что же пошло не так? В качестве официальной причины неисполнения платежей «СибАвтоТранс» называет банальную нехватку денег в кассе на ту самую дату, когда нужно было платить. Причем эта нехватка, по версии компании, сложилась из двух факторов.
• Во-первых, контрагенты задержали причитающиеся эмитенту деньги.
• Во-вторых (и это гораздо тревожнее), на счета компании был наложен арест, что серьезно ограничило возможность распоряжаться собственными средствами.
▶️ Коротко о самой компании: «СибАвтоТранс» — это подрядчик, который занимается строительно-монтажными работами и оказывает услуги с использованием грузовой и специальной техники.
География деятельности — преимущественно нефтегазовые месторождения в ЯНАО и ХМАО. Парк — более 300 единиц техники: самосвалы, краны, тягачи, бульдозеры, экскаваторы.
▶️ Рейтинг надежности: Интересно, что 19 марта 2026 года рейтинговое агентство НРА подтвердило рейтинг «СибАвтоТранса» на уровне BB|ru| с прогнозом «стабильный». Правда, даже тогда эксперты обращали внимание на тревожную тенденцию: операционная прибыль компании все хуже покрывает ее процентные расходы.
По расчетам НРА, за период с 1 октября 2024 года по 30 сентября 2025 года этот показатель (покрытие) составил всего 1,2, тогда как годом ранее он был 1,3.
В портфеле заказов, по данным за март, у компании, числилось 12 заключенных контрактов с оплатой, распределенной до 2028 года, и на общую сумму порядка 28 млрд рублей — то есть работа впереди огромная, если, конечно, получится преодолеть текущий кризис ликвидности.
❗️ В фокусе внимания: Надо понимать, что проблемы с одним выпуском — это только часть айсберга. На сегодня в обращении у «СибАвтоТранса» находятся сразу семь выпусков биржевых облигаций совокупным объемом 1,45 млрд рублей.
И самое неприятное — ближайшие дни станут для компании настоящим стресс-тестом. 20, 21 и 22 апреля (то есть уже на следующей неделе) эмитенту предстоит выплачивать купоны по выпускам серий 001Р-07, 001Р-06 и 001Р-05 соответственно.
Выручка за 9 месяцев 2025 года (по РСБУ) составила 2,2 млрд рублей, что практически на уровне предыдущего периода (2,1 млрд за 9 месяцев 2024 года).
В рамках данной рубрики были разобраны дефолты: Росинтер и Главснаб. Обязательно прочитайте!
Что по итогу: Я с самого начала исхожу из того, что эмитент с рейтингом BB|ru| — это зона повышенного риска, где нужно быть вдвойне осторожным. Именно по этой причине я никогда не рассматривал бумаги «СибАвтоТранса» в своих обзорах и не рекомендовал их к покупке. Сейчас случилось то, что часто случается с компаниями такого рейтингового уровня при первом же серьезном кассовом разрыве.
Поэтому лезть в эти бумаги спекулятивно — я бы категорически не советовал. Слишком высока вероятность, что «технический» характер дефолта окажется не временной заминкой, а началом системных проблем.
Ключевая дата, на которую стоит обратить внимание, — 30 апреля. Именно к этому сроку станет понятно, смог ли «СибАвтоТранс» мобилизоваться, разморозить счета или найти деньги, чтобы расплатиться по всем ближайшим обязательствам. Если нет — ситуация из технической перейдет в полноценную катастрофу для держателей облигаций. А пока — занимаем позицию стороннего наблюдателя и ждем развязки.
📲 Мы в МАХ | БКС | VK | Наш чат | Навигация
'Не является инвестиционной рекомендацией
#облигации #риски #отчетность