ریسک سیاسی ارزان‌تر از گزارش‌های تابستانی بورس؟

بورسان با مهدی طحانی

◽️صورت‌های مالی و گزارش‌های عملکرد تیرماه شرکت‌ها، تصویری امیدوارکننده از وضعیت بنگاه‌های بورسی ارائه می‌دهد؛ به‌گونه‌ای که عملکرد تولید و فروش اغلب شرکت‌ها از میانگین فصل بهار نیز فراتر رفته است. نوید خاندوزی، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است که در شرایط فعلی، گزارش‌های عملکردی شرکت‌ها مهم‌ترین متغیر تعیین‌کننده روند میان‌مدت بازار سهام هستند، هرچند در کوتاه‌مدت نمی‌توان از اثرگذاری تحولات سیاسی، به‌ویژه نوسانات روابط ایران و آمریکا، غافل شد.

◽️به گفته وی، شرکت‌ها در فصل بهار هم از نظر عملیاتی و هم از منظر حاشیه سود عملکردی فراتر از انتظار ثبت کرده‌اند و شواهد تیرماه نیز از تداوم این روند حکایت دارد. اگر شرکت‌ها بتوانند فصل تابستان را با همین سطح از سودآوری به پایان برسانند، یکی از بهترین دوره‌های عملکردی سال‌های اخیر بازار سرمایه رقم خواهد خورد. از سوی دیگر، کاهش مداخلات دولت در قیمت‌گذاری و توجه بیشتر به تداوم فعالیت بنگاه‌ها، چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها را تقویت کرده است.

◽️خاندوزی در عین حال تأکید می‌کند که متغیر سیاسی همچنان مهم‌ترین ریسک کوتاه‌مدت بازارهاست. تشدید تنش‌ها یا استمرار محدودیت‌های اقتصادی، به‌تدریج بر تولید، فروش و سودآوری شرکت‌ها فشار وارد می‌کند؛ در مقابل، کاهش این محدودیت‌ها به بهبود عملکرد بنگاه‌ها منجر می‌شود. به‌عنوان نمونه، در تیرماه و همزمان با کاهش فشارهای تجاری، شرکت‌های پتروشیمی موفق به افزایش صادرات شدند. از این رو، وی با ارزیابی رویکرد سیاست‌گذاران به‌عنوان مسیری مبتنی بر عقلانیت، همچنان گزارش‌های شرکت‌ها را معتبرترین مبنای تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران می‌داند؛ رویکردی که طی ماه‌های اخیر نیز بازدهی بالاتری نسبت به سایر بازارهای دارایی به همراه داشته است.

◽️این کارشناس بازار سرمایه معتقد است در سناریوی افزایش تنش‌های سیاسی، بازده صندوق‌های درآمد ثابت می‌تواند تا محدوده ۵۰ درصد افزایش یابد. اما در صورت تداوم شرایط فعلی، انتظار می‌رود نرخ ارز رسمی به‌طور متوسط ماهانه حدود ۳ درصد رشد کرده و تا پایان سال به محدوده ۱۹۰ هزار تومان برسد. همچنین در صورت کاهش تنش‌ها، سقف نرخ دلار آزاد را حدود ۲۲۰ هزار تومان برآورد می‌کند و معتقد است در چنین فضایی دولت ابزارهای کافی برای مدیریت بازار ارز در اختیار خواهد داشت.

◽️وی در میان صنایع، پالایش، دارو، غذا، زراعت، فولاد، بانک و شوینده را دارای چشم‌انداز عملکردی مناسب ارزیابی می‌کند و تأکید دارد شرکت‌هایی با نسبت قیمت به سود آینده‌نگر کمتر از ۴ واحد، همچنان جذاب‌ترین گزینه سرمایه‌گذاری محسوب می‌شوند. بر همین اساس، در افق سه‌ماهه و با فرض حفظ شرایط موجود، ترکیب بهینه پرتفوی را ۸۰ درصد سهام، ۲۰ درصد طلا و استفاده از اعتبار معاملاتی برای افزایش بازده می‌داند.

🔗 گفت‌وگوی کامل را به صورت تصویری و یا صوتی در سایت فردای اقتصاد، ببیننده و شنونده باشید
🔗 مشاهده این برنامه در یوتیوب
🔗 مشاهده این برنامه در آپارات
🎙 نسخه صوتی

#بورسان

◻️رسانه تصویری فردای اقتصاد⬇️
@Feghtesad