Стратегия Covered Call

Сейчас возможно будет тяжело, но я постараюсь очень подробно + вам все равно надо будет разобраться если понравится страта.

Заходим на Deribit (крупнейшая биржа где торгуют опционами)
Вы покупаете 1 BTC по текущей цене 67 367 и одновременно продаёте call-опцион со страйком 95 000 с экспирацией 25 декабря. За продажу опциона вы сразу получаете премию около 4 949 долларов. Эта премия остаётся у вас в любом случае и снижает вашу фактическую стоимость входа в BTC.

После получения премии ваша реальная база риска становится 67 367 − 4 949 = 62 418 долларов. Это и есть ваша точка безубыточности: если к экспирации BTC будет выше 62 418, вы в плюсе; если ниже — в минусе.

Если к 25 декабря цена BTC будет ниже 95 000, опцион истечёт вне денег и не будет исполнен. Вы сохраните 1 BTC и премию. Например, при цене 90 000 прибыль составит (90 000 − 67 367) + 4 949 = 27 582 долларов.

Если же BTC будет 95 000 или выше, опцион будет исполнен автоматически. Ваш BTC продадут по 95 000. В этом случае максимальная прибыль составит: рост BTC до страйка (95 000 − 67 367 = 27 633) плюс премия 4 949. Итого максимум около 32 582 долларов. Даже если BTC будет 110 000 или 150 000, вы всё равно получите примерно эту же сумму, потому что весь рост выше 95 000 вы «отдали» покупателю опциона.

Максимальный теоретический убыток возникает, если BTC сильно упадёт ну или обнулится…. За такие мысли я вас осуждаю… дальше не читайте и покиньте канал!

Теперь по доходности. Максимальная прибыль 32 582 при фактической базе риска 62 418 означает доходность за период примерно 52%. До экспирации около 306 дней. В пересчёте на год это примерно 62% годовых при условии, что к дате экспирации BTC будет 95 000 или выше. Если цена будет ниже страйка, доходность будет меньше.

И вот для сравнения если вы просто купите биток по текущим:

Если BTC = 50 000, при простом владении результат будет 50 000 − 67367 = −17 367. В covered call результат составит (50 000 − 67 367) + 4 949 = −12 418. Covered call лучше

Если BTC = 70 000, при простом владении прибыль будет +2 633. В covered call это 2 633 + 4 949 = 7 582. Covered call лучше.

Если BTC = 90 000, при простом владении прибыль 22 633. В covered call 22 633 + 4 949 = 27 582. Covered call лучше.

Если BTC = 110 000, при простом владении прибыль 42 633. В covered call прибыль ограничена 32 582. Здесь уже просто держать BTC выгоднее.

Ключевой уровень страйк 95 000. Пока BTC ниже 95 000, covered call всегда прибыльнее. Выше 95 000 вы начинаете уступать простому держанию BTC, потому что рост выше страйка вам не принадлежит.

По факту все что выше 100к это ваша упущенная прибыль (зазор между 95к-100к покрывает ваша премия)

Ну короче надеюсь понятно, если верите в рост но не в импульс ВПЕЕЕЕЕРЕД, + выгоднее если упадем!

В качестве домашки можете поразмыслить как это застраховать путами, но камон… ну ниже 62к за бтс через год… кто в это верит?

Я если что теоретик, у меня нет столько бабок, так что комиссии на бирже не учел.

| Таблица | Сноска для новичков |