Что происходит потом? Polychain продаёт свои разблокированные монеты примерно по цене 1,4 доллара самому фонду Celestia. То есть фонд заработал и на стейкинге, и затем продал свою аллокацию обратно проекту. Судя по всему, других покупателей просто не нашлось, и проекту пришлось выкупать эти токены за свой счёт, чтобы полностью не умертвить цену.

Есть и ещё один момент. Фонды знают точное количество монет в своей аллокации. После начала торгов они могут открыть шорт на эквивалентное количество токенов, так называемый хедж-шорт. Предположим, цена токена была 15 долларов. Они открывают шорт на этот объём.

Фактически монеты у них есть, но при открытом шорте они не зависят от цены актива. Если цена растёт, они зарабатывают на споте и теряют на шорте. Если цена падает, теряют на споте, но зарабатывают на шорте. Таким образом, при движении цены с 15 долларов до 1,4 доллара за токен они уже зафиксировали прибыль в момент открытия шорта. При продаже монет они просто закрывают шорт и отдают эти токены фонду Celestia.

В итоге фонд зарабатывает и на стейкинге, и на продаже аллокации, вероятно по цене выше рынка на тот момент за счёт хеджа.

Про то, что некоторые фонды делают последний инвест по завышенной оценке, чтобы замылить глаза инвесторам, чтобы те не обратили внимание на то, что большая часть монет была продана на seed-раунде инвестиций за копейки, я вообще молчу.

А дальше вы остаётесь с фантиками и мыслью: «Но как же такая технология стоит так дёшево, надо усреднить», даже не подумав, а точно ли это стоит того?