​​Рост ВВП = рост населения + рост производительности труда + рост долга.

Рост населения и рост производительности труда снижаются уже несколько десятилетий. Рост долга — единственное, что восполняет этот разрыв и позволяет экономике расти.

Правда весь этот рост уходит на обслуживание долга.

Откуда взять деньги? Раньше можно было захуярить соседнюю страну и отобрать все богатства, сейчас остается только принтер. How weak we become.

Чтобы понять, почему сохраняется такая динамика, надо взглянуть на демографические показатели.

Пик рождаемости пришелся на конец 1950-х годов и с тех пор снижается. Это означает, что рабочая сила сокращается с каждым поколением. И ситуация не становится лучше. Это структурная проблема.

Старение населения, падение рождаемости и растущая автоматизация делают ситуацию дефляционной. ИИ и технологии масштабно заменяют людей, и мы только в начале пути.

В условиях слабого роста населения и низкой производительности труда единственный способ поддерживать рост ВВП — за счет долга.

Долг не идет напрямую в экономику и не оседает на счетах населения (как это было в Японии в 80-х), а направляется в активы, что создает циклический спрос.

Фундаментальные показатели (реальный ВВП) не успевают за ростом денежной массы, поэтому мы получаем сильный перекос в этих самых показателях. Активы не переоценены. Они просто отражают реальное положение дел.

Telegram | YouTube | Teletype