📈 تحلیل هفتگی بازار جهانی مس | هفته اول مهر ۱۴۰۵

🔸 مس در میانه آزمون تقاضا و عرضه
بازار مس در شرایطی قرار دارد که ضعف تقاضا از یک سو و محدودیت‌های ساختاری عرضه از سوی دیگر، چشم‌انداز میان‌مدت آن را تحت تأثیر قرار داده‌اند. ضعف اقتصاد چین، افزایش قیمت نفت، کاهش رشد اقتصاد جهانی و نرخ‌های بهره بالا می‌توانند بر قیمت مس فشار وارد کنند، اما کاهش اکتشافات و محدودیت عرضه همچنان از بازار حمایت می‌کند.

🔸 کاهش رشد وام‌دهی چین، هشدار تقاضا
چین همچنان مهم‌ترین متغیر سمت تقاضای مس است. رشد وام‌دهی این کشور در ماه اوت به ۴.۹ درصد رسید که پایین‌ترین سطح در داده‌های موجود از دهه ۱۹۹۰ محسوب می‌شود.

کاهش تقاضای وام از سوی خانوارها و کسب‌وکارها و افت وام‌های میان‌مدت و بلندمدت خانوارها نیز نشانه‌ای از کاهش فعالیت اقتصادی چین است؛ موضوعی که می‌تواند تقاضای مس را در میان‌مدت تحت فشار قرار دهد.

🔸 اکتشاف‌های بزرگ، حلقه مفقوده عرضه
در سمت عرضه، تعداد اکتشافات بزرگ مس که در دهه‌های ۱۹۹۰ و ۲۰۰۰ سالانه به‌صورت دورقمی ثبت می‌شد، در سال‌های اخیر به یک یا دو مورد کاهش یافته است. طبق گزارش، در سال ۲۰۲۵ نیز هیچ اکتشاف بزرگ مسی ثبت نشده است.
تداوم این روند می‌تواند در سال‌های آینده محدودیت بیشتری در عرضه ایجاد کند و از قیمت مس حمایت کند.

🔸 تعطیلات چین و فشار بر بازار فیزیکی
خریداران چینی پیش از تعطیلات ۲۵ سپتامبر و همچنین در فاصله یک تا هفتم اکتبر، در حال خرید و انبارسازی هستند. از سوی دیگر، تعمیرات برنامه‌ریزی‌شده چند کارخانه ذوب چین در ماه‌های اکتبر و نوامبر می‌تواند تولید مس تصفیه‌شده را کاهش دهد.
ازدحام بنادر شانگهای نیز واردات را محدود کرده و احتمال فشرده‌تر شدن بازار را افزایش داده است.

🔸 ۱۴٬۸۵۷ دلار تا هدف ۱۵٬۴۰۰ دلاری
قیمت مس پس از رسیدن به هدف کوتاه‌مدت ۱۴٬۸۵۷ دلار، تحت تأثیر افزایش بازده اوراق آمریکا وارد فاز اصلاحی شده است. در هفته پیش رو احتمال اصلاح موقت وجود دارد، اما عبور قدرتمند از سقف قبلی می‌تواند هدف ۱۵٬۴۰۰ دلار را در دسترس قرار دهد.
الگوی فصلی ۱۰ ساله نیز نشان می‌دهد مس از اوایل آگوست تمایل به حرکت صعودی داشته و این روند می‌تواند تا پایان سال به‌صورت رنج متمایل به صعود ادامه پیدا کند.

🔸 جمع‌بندی | تقاضای ضعیف، عرضه محدود
چشم‌انداز مس حاصل تقابل دو نیروی اصلی است؛ ضعف تقاضا، به‌ویژه در چین، در برابر محدودیت‌های ساختاری عرضه و کاهش اکتشافات جدید.
به همین دلیل، بازار در میان‌مدت همچنان مستعد نوسان خواهد بود. اصلاح کوتاه‌مدت محتمل است، اما محدودیت عرضه و احتمال عبور قیمت از سقف قبلی، سناریوی ادامه حرکت صعودی را همچنان حفظ می‌کند.

✍🏻 تهیه شده توسط گروه مطالعات و تحلیل بازار ایساتیس
@isatis_grp