🧪 Нижнекамскнефтехим ап: ставка на мегапроект

Привилегированные акции Нижнекамскнефтехим рассматриваются как среднесрочная идея на горизонте около 9 месяцев. Ключевым драйвером выступает запуск этиленового комплекса ЭП-600, который после выхода на проектную мощность способен кратно увеличить производство этилена и обеспечить рост выручки в ближайшие годы.

Финансовая динамика уже остается положительной: по итогам первого полугодия 2025 года выручка выросла на 13% год к году, EBITDA увеличилась вслед за операционными показателями, а чистая прибыль прибавила около 35% за счет роста объемов и валютной переоценки. Дополнительную поддержку результатам может оказать ослабление рубля, повышающее рублевые цены на нефтехимическую продукцию.

Оценка выглядит сдержанной: форвардный EV/EBITDA около 3,2х предполагает значительный дисконт к историческим уровням, что учитывает не полностью эффект от нового комплекса. Торговый сценарий предполагает покупки не выше 61,6 руб. с целевой ценой 79 руб., потенциал роста — около 28%.

Основные риски — жесткая денежно-кредитная политика, замедление экономики и возможное ухудшение финансовых результатов, способные отложить реализацию инвестиционного сценария.

▪️Идея Альфа Инвестиции
#идея #NKNCP