Венчурный капитал предназначен для компаний, которые могут продемонстрировать быстрый, измеримый рост в течение срока действия фонда: как правило, это десять лет, при этом большая часть прибыли приходится на первые пять-семь лет. Венчурный фонд, вкладывающий капитал в первый год, должен получить прибыль не позднее восьмого года. Такой график подходит для компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения. Он подходит для платформ, которые могут привлекать пользователей практически с нулевыми предельными издержками. Он подходит для уже существующих рынков.

Космические компании редко соответствуют хотя бы одному из этих критериев. Компания, разрабатывающая возможности космического производства, лунные системы регенерации ресурсов и окололунную логистику, сталкивается с циклами разработки, измеряемыми годами, а не месяцами. Технология должна быть спроектирована так, чтобы выдерживать экстремальные условия, протестирована в соответствии со строгими стандартами и прошла множество проверок, прежде чем она сможет принести хоть один доллар прибыли. Рынок услуг на орбите сегодня не существует: его нужно создать с помощью демонстрационных миссий, нормативно-правовой базы и завоевания доверия клиентов. Инвестиционная стратегия венчурного фонда не может учитывать такие сроки без значительных структурных изменений, на которые большинство фондов не готовы пойти.

Такое несоответствие не является проблемой космических стартапов. Это структурная особенность модели венчурного капитала, из-за которой она плохо подходит для удовлетворения потребностей космической отрасли в капитале. Программа SBIR/STTR, напротив, была разработана специально для решения этой проблемы.

Программы «Инновационные исследования малого бизнеса» (Small Business Innovation Research, SBIR) и «Передача технологий малому бизнесу» (Small Business Technology Transfer, STTR) совместно выделяют миллиарды долларов в виде безвозмездного финансирования малым технологическим компаниям в 11 федеральных агентствах. Официальной целью программы является «стимулирование технологических инноваций» и «повышение уровня коммерциализации инноваций, полученных в результате федеральных исследований и разработок, частным сектором». Для космических компаний это как нельзя лучше соответствует их потребностям.

Типичная сумма гранта SBIR на первом этапе составляет от десятков до сотен тысяч долларов и покрывает расходы на технико-экономическое обоснование, которое длится от 6 до 12 месяцев. Более крупные гранты на втором этапе выделяются на разработку прототипа в течение двух лет. Это гранты. Правительство не требует доли в акционерном капитале. Оно не требует места в совете директоров. Оно не требует ежеквартального роста в соответствии с графиком венчурного проекта. Что оно требует, так это технического прогресса в соответствии с техническим заданием — и это гораздо лучше соответствует темпам разработки космического оборудования.

https://www.thespacereview.com/article/5278/1

Несмотря на структурные преимущества последовательности SBIR/STTR, большинство космических стартапов не используют ее. Причины этого весьма поучительны.
Во-первых, процесс подачи заявки воспринимается как бюрократический. Формат заявки на участие в программе SBIR требует наличия стандартизированного технического описания, плана управления, стратегии коммерциализации и бюджета. Для основателей, привыкших к неформальной культуре венчурного капитала, такая структура может показаться чуждой. Но в то же время она предсказуема. В отличие от настроений инвесторов, которые меняются в зависимости от рыночных условий и личных предпочтений, критерии оценки SBIR публикуются, являются стабильными и взвешенными. Основатель может ориентироваться на известные результаты.