Продолжаю изучать проспект IPO SpaceX. Классная динамика у Starlink: с 2023 месячный ARPU снизился с $99 до $66, но пользовательская база выросла с 2.3 млн человек до 10.3 млн.

То есть чек снизился на треть, а выручка выросла более чем в трое с $2.7 млрд до $8.1 млрд. Маржинальность чуть ли не под 50%. Но хитрость в том, что телекомный бизнес Starlink выделен в отдельный сегмент. Запуски на орбиту, которые за квартал приносят свыше $600 млн убытка — это типа совсем другое.

Отдельный прикол в AI сегменте. Там про выручку вообще не сообщается. Есть мощность в гигаваттах и многомиллиардные убытки. Напомню, что SpaceX Илона Маска поглотила xAI Илона Маска за $250 ярдов. Было 0.8 ГВт, а стало 1 ГВт. Роскошный дивиденд, классный бизнес, справедливая оценка.