Дивидендные акции МТС, насколько они «дивидендные»? Часть 3

Часть 1, часть 2

Но мы идем дальше. Хотя выше и было отмечено, что для дивидендной акции именно регулярно выплачиваемый дивиденд должен вносить львиную долю в итоговую доходность, но все равно, прирост курсовой стоимости важен, и любой, самый «дивидендный» инвестор будет смотреть и на него тоже. В конце концов, именно колебания цены порождают рыночный риск. А вот с ростом цены у МТС все гораздо хуже. Долгосрочная доходность buy&hold от прироста цены с начала 2007 г. составила всего 7,53%. И это более чем за восемнадцать лет… Для сравнения, индекс акций за это время вырос на 77%.

В общем, если не брать в расчет выплачиваемые регулярно дивиденды, акции МТС абсолютно не интересны долгосрочному инвестору, ведь их цена почти не выросла. А если еще вспомнить про рыночный риск и волатильность цены, то все станет совсем грустно. К рискам еще вернемся позднее, а пока от грустного вернемся к дивидендам.

Для того, чтобы понять, насколько важны дивиденды для МТС, рассчитаем историческую дивидендную доходность как сумму выплаченных за 18 лет дивидендов, соотнесенную к рыночной цене на начало периода, т. е. на 9.01.2007. Она составила 193,5% за весь период. Таким образом, получаем полную доходность (выплаченные дивиденды+прирост цены) 201%. Вроде бы более-менее неплохая цифра, но полная доходность того же индекса гораздо выше – целых 337,5%. Получается, самая что ни на есть дивидендная бумага МТС на деле по «дивидендности» гораздо хуже индекса. Настроение инвестора еще более упадет, если пересчитать эти 201% за восемнадцать лет в ежегодную среднюю доходность от владения этими замечательными акциями.

Получается, что, купив МТС в начале 2007 г. и держа ее в своем портфеле более восемнадцати лет, инвестор суммарно получал бы примерно 6.32% в год в виде прироста курсовой стоимости и полученных дивидендов, если считать по формуле сложных процентов. Для сравнения, полная доходность индекса 337,5% за те же 18 лет превращается в итоге в 8.55% ежегодного дохода, если считать по формуле сложного процента. Тоже не бог весь что, но это все-таки индекс, а не конкретная акция. А конкретная рассмотренная нами акция МТС, как выясняется, все долгие восемнадцать лет давала с учетом всех дивидендов и роста цены доходность на уровне депозитов и однозначно не окупила инфляцию за этот период.

Продолжение завтра

@1ИФИТ
#МТС