Наглядно о "потолке" цен на российские нефтепродукты

Как известно, 05 февраля страны-участницы Коалиции «предельных цен» (Price Cap Coalition) установили двойной "потолок" цен на российские нефтепродукты: $100 для премиальных нефтепродуктов (нафты, дизельного топлива, бензина и керосина) и $45 на нефтепродукты, которые продаются с дисконтом относительно цены нефти (топочный мазут и другие темные нефтепродукты).

Однако текущий уровень ценового "потолка" на российские нефтепродукты является относительно комфортным и, фактически, фиксирует ценовую ситуацию января 2023 г. Он позволяет российским НПЗ сохранять маржу переработки при поставках на экспорт на уровне $20-35/барр. и при этом не выходить за рамки установленного ценового "потолка".

Рассмотрим ситуацию на примере экспорта дизельного топлива (ДТ) из РФ. По расчетам Kortes, ценовые котировки для дизельного топлива с базисом поставки FOB Усть-Луга уже в начале февраля 2023 г. снизились как раз до уровня установленного ценового "потолка". Однако похожее снижение наблюдалось и для европейских цен, что лишь незначительно расширило ценовой спред между европейскими ценами и российской котировкой на ДТ (см. график).

Также отметим, что в 2021 г., цена на российское дизельное топливо с базисом поставки FOB Усть-Луга была $568/т. Другими словами, ценовой "потолок", введенный для российского дизеля просто "отыграл" рекордный уровень цен, который наблюдался в течение 2022 г., и уровень в $100/барр. (≈ $748/т) может быть вполне комфортным для российских экспортеров.