Риски введения эмбарго на поставки российской нефти в ЕС: к чему готовиться?

На фоне обсуждения властями отдельных стран ЕС очередного 5-го Пакета санкций в отношении России появляется все больше информации, что в этот раз санкции все-таки затронут поставки российских нефтеналивных грузов. В теории это означает, что под санкции может попасть уже до 50% экспорта российской нефти (2,5 из 5 млн барр./сутки) и до 53% экспорта российских нефтепродуктов (1,5 из 2,9 млн барр./сутки). Но стоит ли нам ожидать именно такого развития событий?

Мы предполагаем, что такой сценарий маловероятен, поскольку страны ЕС действительно критически зависят от некоторых видов российских нефтепродуктов (дизтопливо и средние дистилляты), заместить которые на европейском рынке в краткосрочной перспективе вряд ли возможно (нет достаточного предложения таких продуктов аналогичного качества). То же самое можно сказать и о поставках российской нефти трубопроводным транспортом, поскольку они физически привязаны к конкретным европейским НПЗ.

Совсем другое дело - поставки российской нефти морем, которые в теории можно заместить поставками нефти похожего качества из стран Ближнего Востока (в первую очередь, из Саудовской Аравии), но с премией к текущей цене Brent.

Таким образом, весьма вероятно, что новый пакет европейских санкций затронет морские перевозки нефти из России и, возможно, поставки отдельных видов российских нефтепродуктов (например, бензина, доля которого в европейском импорте крайне незначительна).

В этом случае, эффект от новых санкций будет носить ограниченный характер, поскольку российская нефть сорта Urals является востребованным и дефицитным продуктом на мировом рынке, на который сохраняется спрос. Вероятно, произойдет определенная перестройка логистики поставок нефти на международных рынках, когда ближневосточная нефть потечет на запад, а российская (с дисконтами к цене) - на восток.

При этом очевидно, что введение эмбарго на поставки российской нефти (если оно будет принято) не будет одномоментным (оно может вступить в силу через 45 или даже 60 дней с момента принятия решения, как это было с введением эмбарго со стороны США). Это позволит не только перенастроить европейский рынок на другие каналы получения нефти, но и даст возможность российским компаниям переориентировать свои поставки.