Поэтому наш базовый прогноз умеренно оптимистичен, и это означает, что цены на газ на европейских хабах могут начать заметно снижаться уже в марте, как это обычно и бывает.

Хотя низкие резервы, слабые показатели экспорта российского газа, необходимость ценовой конкуренции за СПГ с азиатскими потребителями, и наконец, сложный геополитический фон будут поддерживать напряженность на рынке, что не даст ценам уйти до сколько-нибудь «обычных» значений.

Помешать этому сценарию, естественно, может дальнейшая эскалация украинского кризиса. В этом случае (если возникнут перебои с поставками российского газа) отбор газа из ПХГ, скорее всего, заметно ускорится, и до конца отопительного сезона в ряде стран ЕС может быть отобран почти весь объем активного газа.

P.S. В расчете мы не рассматривали Украину, в ПХГ которой на 19 февраля осталось 19,0% активного газа (46,2% в 2021 г.). Это отдельная история. Положение, на наш взгляд, действительно рискованное. Хотя с другой стороны, отбор газа на Украине в последние недели резко снижается (почти в три раза к уровню конца января). Поэтому, если не будет войны, Украина, очевидно, тоже сможет пройти через это игольное ушко.