Потребительский сектор России - замедление в 1К22

Данные Росстата за декабрь, которые вышли на прошлой неделе, показали довольно сильную динамику в конце прошлого года. Розничные продажи в декабре выросли на 5,4% г/г в сопоставимых ценах (+3,1% г/г в ноябре). Платные услуги подскочили на 11,8% г/г, общепит - аж на 17,4% (!) - видимо, корпоративные новогодние праздники оказались снова в моде.

Все это дало основания аналитикам считать, что рост ВВП по итогам 2021 года может вполне превысить 5%. По крайней мере, Банк России в последнем обзоре “О чем говорят тренды” считает именно так. Минэк оценивает рост в 4,6%. Первая оценка Росстата по ВВП-2021 должна выйти уже завтра и расставить хотя бы первые точки над i.

Что же происходит в начале 2022? Официальные цифры от Росстата выйдут только в начале марта. Есть разные ранние индикаторы для экономической активности, которые можно отслеживать. Наиболее “твердыми”, наверно, являются банковские данные по тратам потребителей. К примеру, известный SberIndex отслеживает и еженедельно публикует данные по изменению потребительских расходов.

Исходными для расчета индикатора являются данные Сбера по тратам физических лиц по картам и его эквайринговой сети. К сожалению, публично неизвестно, какую часть потребительского спроса охватывают эти данные. SberIndex сообщает только процентное изменение по сравнению с сопоставимой неделей прошлого года, без каких-либо стоимостных показателей.

Мы провели небольшой анализ, чтобы понять на сколько хорошо вообще данные SberIndex аппроксимируют показатели Росстата по потребительскому сектору. Сам характер построения и расчета этих данных указывает на то, что между ними должны быть отличия, хотя бы потому что, что SberIndex охватывает только безналичные платежи. Вполне возможно, что потребители, которые используют наличную форму, имеет другие паттерны потребления, размер доходов и проч.

Само по себе это будет приводить к тому, что показатели будут отличаться. Надо также иметь в виду, что SberIndex - это изменение продаж в текущих ценах, без учета инфляции. Базовая цифра Росстата, которую обычно используют, - это изменение в сопоставимых ценах, то есть с корректировкой на инфляцию. Поэтому если мы хотим сравнить “яблоки с яблоками”, то надо сравнивать номинальное изменение розничных продаж от Росстата со SbeIndex.

Удивительно, что данные SberIndex находятся "по середине” между номинальными и реальными цифрами Росстата по розничной торговле. Это говорит о том, что база расчетов между ними систематическим образом отличается. В то же время SberIndex довольно хорошо отслеживает и опережает изменение тенденций в росстатовских данных.

Как показывают данные SberIndex, в январе-феврале 2022 г. произошло сильное охлаждение потребительского спроса. В первой половине февраля траты на услуги выросли на 4% г/г (+17% в декабре), а расходы на общепит сократились на 1% (+16% в декабре). Вполне возможно, что распространение омикрона понизило готовность россиян тратить, и в 1К2022 данные по потребительскому спроса окажутся сильно хуже показателей конца 2021 г. Но об этом мы узнаем от Росстата уже в конце апреля.

#Росстат #SberIndex #розница #общепит