Угольный прогноз МЭА до 2027 г. интересен вот таким соотношением:

- В 2022-23 гг. МЭА считало, что год выпуска прогноза и будет годом пика спроса на уголь. В 2024 г. МЭА изменило ожидания на рост: +1% в 2024 г. и +0,4% CAGR в 2025-27 гг.

- При этом прогноз мировой торговли углем остался тем же, что и в 2023 г.: «минус» 4,3% ежегодно в 2025-2027 гг.

Т.е. рост спроса не приведет к росту торговли.

Мы видим здесь одну причину. Китай и Индия поняли, что они лидеры как по добыче, так и по спросу на уголь. А значит рыночная власть на их стороне. Рост собственной добычи позволяет им удерживать мировые цены на низком уровне и закупать дополнительные объемы угля.

В итоге Китай в 4 кв. 2024 г. бьет рекорды и добычи, и импорта угля, наращивая запасы. Это точно отразится на динамике 2025 г. Например, МЭА считает, что в 2025 г. КНР сократит импорт угля на 14% или 74 млн т при стабильной добыче и потреблении. Будут расходовать накопленные запасы.